贷款基础利率LPR发布 市场利率总体平稳
来自中国外汇交易中心的最新数据显示，2013年10月，贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）由全国银行间同业拆借中心正式对外发布。货币市场利率总体平稳，月末走升，交易量同比增长；债券市场弱势调整，10年期国债收益率创年内新高；人民币利率互换曲线整体上移，中短期交易量占比增加。人民币对美元汇率继续走强，即期成交量逐周放大；外汇掉期点大幅下挫后回升，远期价格向即期价格靠拢。
人民币汇率持续走强 成交量逐周放大
随着10月17日美国达成债务协议前后美元的全面走软，人民币对美元交易汇率在6.12稳定了一个多月以后，在10月中旬快速走强近400个基点，连续突破6.11、6.10和6.09，逼近6.08，月内升值0.45%。交易汇率走强也带动市场交投逐渐活跃，即期成交量从10月首周的764亿美元逐步增加至最后一周的1008亿美元。
国内外经济基本面的变化是人民币走强的内在动因。三季度尤其是9月汇率较长时期维持在固定水平，市场积累了一定升值动能，而10月以来国内外经济环境发生的新变化，尤其10月公布的经济数据增强了市场做多人民币的热情。三季度中国GDP同比增长7.8%，增长企稳态势得到确认，而外围市场受QE退出时间不确定、美债上限等因素影响，两相对比，人民币升值预期增强，市场结汇意愿增加，由此导致人民币对美元汇率屡创新高。
金融机构和企业持汇意愿不足也助推了人民币汇率走强。一是9月份全口径的金融机构新增外汇占款1264亿元，而央行口径新增外汇占款达2682亿元，创下近五个月新高，显示银行体系持有外汇头寸意愿明显下降。二是9月中国贸易顺差为152亿美元，而零售市场银行结售汇顺差为268亿美元，比8月份83亿美元大幅上升，企业结汇意愿增强。三是9月金融机构新增境内外汇贷款110亿美元，结束了连续三个月的下降趋势，意味着人民币升值预期抬头，企业重新开始以外汇贷款替代购汇的财务运作。以上三个方面的数据表明，金融机构和企业持汇意愿不足，外汇市场供应增加，需求减少，助推了人民币汇率走强。
利率互换曲线上移 外汇掉期曲线下挫后回升
利率互换曲线上移，中短期交易量占比增加。上半月，市场资金面宽裕，互换利率振荡走低。下旬开始，受货币市场利率抬升影响，各期限点利率显著上移，且短端上移幅度大于长端。10月29日，以FR007为浮动端的1年期利率互换固定端利率为4.18%，较月初上涨20个基点；5年期利率互换固定端利率为4.32%，较月初上浮15个基点。从期限结构看，5年期以下的中短期交易占比增加。在资金利率波动较大的月份，利率互换市场与货币市场“同波动”特征明显，交易集中在中短期，其中1年期及以下交易量占72.4%，1~5年期交易量占19.6%。10月，人民币利率互换市场共成交1693.7亿元，同比下降33.2%。
外汇掉期点大幅下挫后回升，美元隐含利率逐渐攀升。10月即期市场汇率走强刺激了人民币衍生品汇率的显著上行，掉期曲线整体下移，各期限品种掉期点全面下挫，10月中旬跌至低点时较上月底跌去过半，下旬掉期点有所回升，至月底，1月、3月、6月和1年收盘掉期点分别报85、200、320和555个基点。掉期点的下挫带动美元隐含利率逐渐上升。本币利率以FR007为参照，3M期限掉期价格的美元隐含利率从9月底的3.0%升至10月底的3.4%，6月期限从2.7%升至3.2%，1年期限从3.1%上涨至3.5%。境内外衍生品价差由正转负，远期价格向即期价格靠拢。10月境内一年期远期汇率快速攀升，境外一年期NDF攀升幅度略显缓和，月底分别报6.1435和6.1620；二者价差由正转负，从9月底的22个基点转为-185个基点。10月汇率衍生品成交1.9万亿元人民币，同比增长29.6%。
外汇占款回升支持资金面宽松
近期，外汇占款出现明显回升，9月央行口径新增外汇占款达2682亿元，环比大涨174%。由于中国经济小幅反弹以及美国量化宽松政策退出延迟等因素，市场预计未来数月资金仍将持续流入。本月央行在公开市场上“锁长稳短”，高比例续发行3年期央票冻结长期流动性的同时，根据流动性供求变化灵活调整逆回购的规模和频率来提供短期流动性支持，以维持稳健的货币政策，保持总体适中的流动性水平。10月17日以来逆回购连续三次缺席、29日小量重启均为稳定流动性的举措，可能对应了外汇占款的短期变化。
整体看，10月利率走势总体平稳，下旬有所走高。10月23日开始，由于财税缴款的短期冲击、各类债券密集发行以及月末等因素，机构资金需求逐步升温，推高市场利率。从加权成交利率看，10月31日，隔夜信用拆借收于4.62%，较月初上升151个基点；7天质押式回购收于5.03%，较月初上升62个基点。Shibor利率方面，3个月及以上期限的Shibor利率基本维持不变，而1个月及以下期限Shibor则出现较为明显的走升，其中隔夜和两周Shibor利率升幅最大，分别达154个和73个基点。10月，货币市场共成交13.8万亿元，同比上升6.6%。
值得关注的是，10月25日起，贷款基础利率由全国银行间同业拆借中心正式对外发布。贷款基础利率集中报价与发布机制的正式运行对于强化金融市场基准利率体系建设，完善中央银行利率调控机制，进一步推进利率市场化改革具有积极意义。
10年期国债收益率创年内新高
10月公布的3季度GDP、9月制造业PMI等指标显示经济持续回暖，9月CPI同比涨幅继2月后再度破3%，叠加下旬以来资金面有所收紧、短期资金价格明显上升等因素影响，债券市场总体呈现弱势调整格局，债券到期收益率振荡上升。其中银行间市场10年期国债到期收益率于10月30日升至年内新高4.24%。10月末，银行间市场3年期和7年期国债到期收益率为4.02%和4.16%，分别较9月末上升22个和15个基点；3年期和5年期AAA级中期票据到期收益率为5.46%和5.63%，分别较9月末上升23个和36个基点。本月债券市场成交1.5万亿元，同比下降74.9%。