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远期外汇交易ppt课件.ppt

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第四章远期外汇业务 教学目的与要求 本章主要介绍远期外汇业务的界定 类型 报价 业务操作及我国远期结售汇业务 通过本章学习 应使学生掌握远期外汇业务的基本知识与基本技能 具备一定的实际操作能力 教学重点 远期汇率的报价 远期外汇业务的操作 教学内容第一节远期外汇交易概述第二节远期汇率的报价第三节远期升贴水的原理及其计算第四节远期外汇市场的套利 第一节远期外汇交易概述 一 远期外汇交易的界定二 远期外汇交易交割日的确定三 远期外汇交易的类型 一 远期外汇交易的界定远期外汇交易 ForwardExchangetransaction 又称期汇交易 是指买卖双方成交后不立即办理交割 而是预先订立外汇交易合约 先行约定各种有关条件 如外币的种类 金额 数量 汇率 交割时间等 在未来的约定日起进行实际交割的交易 为了与外汇期货交易区别开来 一般把这种远期外汇交易称为纯远期外汇交易 例 一笔外汇买卖交易日是200 x年8月2日 则标准的即期交易起息日是200 x年8月4日 而起息日在200 x年8月4日以后的交易都称为远期外汇买卖 例 外汇交易者从银行买入1000万欧元的合约 汇率确定为EUR USD 1 2935 期限为6个月 合约到期日 外汇交易者将向银行支付1293 5万美元 并收到1000万欧元 远期外汇交易的特点成交时远期汇率固定成交额固定合约期限固定 最常见的远期外汇交割期限一般有1个月 2个月 3个月 6个月 一般不超过12个月 远期合约 买进或卖出 交易币种 远期汇率 到期日 数量 二 远期外汇交易交割日的确定日对日月对月节假日顺延不跨月遵循 双底 惯例 如果即期交割日为当月的最后一个营业日 则所有的远期交割日是相应各月的最后一个营业日 远期外汇交易的作用 远期外汇交易的贸易避险保值作用远期结售汇超远期外汇买卖可敲出远期外汇买卖投机交易现汇交易与期汇交易为商业银行提供了更大的空间为中央银行提供了实施政策工具的场所 三 远期外汇交易的类型 一 固定远期外汇交易 外汇买卖双方按照成交时商定的具体交割日进行实际交割的外汇交易 二 择期远期外汇交易 买卖双方只确定交割日期的区间 而不确定交割具体日期 三 无本金交割远期外汇交易 买卖双方约定远期汇率和金额 于交割日按约定汇率与即期汇率的差价进行结算交割 第二节远期汇率的报价与计算 一 远期汇率的报价方式二 远期汇率的计算三 远期外汇交叉汇率的计算四 择期远期汇率的计算 一 远期汇率的报价1 完整汇率报价方式直接报出远期外汇的实际价格 即直接报出各种远期外汇的买入价和卖出价 例 即期汇率3个月远期USD JPY121 76 86122 12 422 掉期率报价方式在即期汇率上加减升水或贴水的方式来表示 例 即期汇率3个月远期USD JPY121 76 8636 56 二 远期汇率的计算 远期汇率计算的规则直接标价法 远期汇率 即期汇率 升 贴 水间接标价法 远期汇率 即期汇率 升 贴 水 例 某日纽约外汇市场的英镑买卖价 GBP USD即期汇率1 9288 983个月远期贴水80 70英镑兑美元的3个月远期汇率1 9208 28例 与上例同时 伦敦外汇市场的美元买卖价格GBP USD即期汇率1 9288 983个月远期升水80 70英镑兑美元的3个月远期汇率1 9208 28 例 纽约外汇市场某日报出的瑞士法郎的即期汇率及1月期 3月期 6月期 1年期远期汇率 1月期远期汇率 1美元 1 5268 0 0017 1 5278 0 0015 1 5251 1 5263瑞士法郎3月期远期汇率 1美元 1 5268 0 0015 1 5278 0 0017 1 5283 1 5295瑞士法郎6月期远期汇率 1美元 1 5268 0 0033 1 5278 0 0038 1 5301 1 5316瑞士法郎1年期远期汇率 1美元 1 5268 0 0093 1 5278 0 0103 1 5361 1 5381瑞士法郎 1 5268 78 17 15 15 17 33 38 93 103 三 远期交叉汇率的计算 远期交叉汇率的计算方法与即期交叉汇率计算的原理基本一致 在计算远期交叉汇率时 首先要分别计算远期汇率 然后按照即期交叉汇率的计算方法 计算远期交叉汇率 五 远期外汇交叉汇率的计算两种货币对第三种货币均为直接报价法例如 Spot USD DEM1 5750 60USD JPY127 20 30SwapPoint DEMSpot 3Month152 155JPYSpot 3Month15 17计算结果DEM JPY的3个月远期交叉汇率为80 0189 80 1597 四 择期远期汇率的计算 择期远期外汇交易计算步骤1 首先确定可能行使实际交割权的最早和最迟日期2 然后计算这两天的远期汇率3 比较第一天和最后一天的远期汇率 选择一个对银行最有利的汇率作为该期限内的择期远期汇率 例 瑞士某公司在5月11日与美国一公司签订了购买60万美元货物的合约 双方约定交货时间在6月13日至7月13日之间 货到后必须立即付款 该瑞士公司为了避免美元升值的风险 于是准备买入一笔择期远期美元 5月11日的市场汇率是 USD CHF即期汇率1 2570 801个月远期35 302个月远期55 45那么 银行在出售这笔远期美元时 汇率将如何确定 升水的情况例如 USD DEMSpot1 5750 60SwapPoint Spot 2Month152 156Spot 3Month216 220择期从现期到2个月 1 5750 1 5916报价行报出2个月至3个月的任选交割日的远期汇率应为 1 5902 1 5980 贴水的情况例如 GBP USDSpot1 8340 50SwapPoint Spot 2Month96 91Spot 3Month121 117择期从现期到2个月1 8244 1 8350报价行报出2个月至3个月的任选交割日的远期汇率应为 1 8219 1 8259 先贴水后升水USD DEMspotrate 1 7010 301month250 2303month300 320择期从现期到一个月 1 6760 1 7030择期1个月到3个月 1 6760 1 7350总之 银行在择期外汇交易报价中的原则是 始终收取择期期间最高升水 付出最低贴水 第三节远期汇率的升 贴 水 一 远期汇率与利率的关系二 升 贴 水的计算三 远期汇水折合年率的计算四 不规则起息日的升贴水计算 一 远期汇率与利率的关系 根据利率平价理论 远期汇率与利率之间存在着必然联系 因为高利率的货币不做即期交易而作远期买卖时 卖方在这一段时间内可获得利息上的收益 而买方必须等候这段时间之后才能利用高利率货币 因而造成损失 这种损失应通过远期外汇的贴水来弥补 例1 出口商在6个月后会得到货款EUR100000 则出口商通过即期市场及资金借贷市场以规避此外汇风险 市场现状 1 即期汇率EUR USD 0 85002 6个月美元利率为6 5 3 6个月欧元利率为4 5 出口商为规避此汇率风险 所采取的步骤如下 1 出口商先行借入欧元 并在即期市场预先卖出欧元100000以规避6个月后收到的欧元外汇风险 借入欧元的期间为6个月 利率4 5 同时可使用因卖出欧元所获得美元资金6个月 利率6 5 2 借入欧元的利息成本为EUR100000 4 5 180 360 EUR2250折USD1912 5 3 卖出即期欧元所利用的美元6个月的利息收益为USD85000 6 5 180 360 USD2762 504 客户通过上述方式规避外汇风险的损益如下 USD85000 USD2762 5 USD1912 5 USD85850远期外汇价格为0 8585 远期外汇价格 即期外汇价格 即期外汇价格 报价货币利率 基准货币利率 天数 360 例2 假设英国伦敦货币市场上的利率为13 美国为11 GBP USD的即期汇率是1 9500 如果银行卖出3个月的远期美元195万 是否只向客户索要100万英镑呢 该行卖出了195万美元后 若不在远期市场上补进 就必须动用自己的资金100万英镑 按照即期汇率买进美元 存放在美国纽约的银行 以备3个月后向客户交割 由于美元利率低于英镑利率 银行的这种行为要遭受一定的利息损失 二 升贴水的计算 例 目前美元兑日元的即期汇率USD JPY 121 60 3个月的美元利率7 825 日元利率4 125 求3个月的远期汇率 精确公式计算F 120 4968近似公式计算F 120 4752 远期汇水折合年利率的计算 从两种货币利率的差幅中可以求出升水或贴水 同样 知道了升水或贴水 也能求出两种货币利率的差幅 这种计算被称为远期汇水折合年率 即为买卖远期外汇的成本 远期汇水折合年率 远期汇水 12 即期汇率 实际月数 远期汇水折合年率 远期汇水 360 即期汇率 实际天数 例 美国某进口商从德国进口一批货物 为防止汇率波动的风险 该进口商从远期外汇市场上购入1个月的远期欧元以备到期支付 目前外汇市场行情如下 EUR USD即期汇率1 2340 501个月50 60问 该公司因进口用汇升值而遭受的损失折合成年率是多少 例1 已知某年3月6日美汇日元的外汇行情是USD JPY即期汇率122 40 501个月远期80 702个月远期160 145求 4月20日的远期汇率是多少 第一步 计算远期汇水的差额第二步 计算每天的汇水第三步 用每天的汇水乘以不规则起息日到后面的规则日期之间的天数第四步 用后面规则日期的汇水减去求出的汇水 四 不规则起息日的升贴水计算 例2 某银行一客户需要卖出远期荷兰盾1000万 市场信息如下 即期汇率 USD NLG1 6446 56交易日2月29日星期四即期交割日3月4日星期一远期交割日7月15日星期一3个月点数90 856个月点数178 1703个月天数92天 3月4日 6月4日 6个月天数184天 3月4日 9月4日 差补法 3月4日 6月4日 7月15日 9月4日 85点 41天 92天 X 170点 184天 X 38非标准日的点数 85点 38点 123点非标准日远期汇率 1 6456 0 0123 1 6333 练习题 某客户需要买入远期瑞士法郎 成交日为5月18日 即期交割日为5月20日 远期交割日为7月13日 即期汇率 USD CHF1 5010 201个月点数46 582个月点数85 961个月远期交割日6月20日2个月远期交割日7月20日求此非标准天数远期汇率 五 远期外汇交易的操作 一 进出口商的远期外汇交易操作 二 投资者 借贷者的远期外汇交易操作 三 投机者远期外汇交易操作 一 进出口商的远期外汇交易操作1 出口商的远期外汇交易操作例 索尼公司向美国出口电器 价值为1000万美元 合同规定6个月后收款 当时外汇市场行情是 即期汇率USD JPY125 50 606个月远期贴水数50 40日本出口商预测6个月后美元兑日元即期汇率为105 00 20 2 进口商的远期外汇交易操作例 某年10月末外汇市场行情为即期汇率USD DEM 1 6510 203个月掉期率16 12一美国进口商从德国进口价值100000马克的机器设备合同规定3个月后付款 美国进口商预测3个月后USD DEM将贬值到USD DEM 1 6420 30 二 投资者 借贷者的远期外汇交易操作1 投资者的远期外汇交易操作投资者用硬货币投资有利 用软货币投资不利 2 借贷者的远期外汇交易操作例 已知外汇市场行情为 即期汇率USD FRF 5 50006个月美元贴水150一美国公司以3 50 的年利率借到1000万法国法郎 期限6个月 然后 该公司以1美元 5 5000法国法郎的即期汇率 兑换成美元 最初的贷款额相当于1818181 8美元 试分析该公司应如何利用远期外汇市场进行套期保值 三 投机者远期外汇交易操作在现汇市场投机是 现汇交易要求立即交割 投机者手中必须持有足额的现汇 在期汇市场上进行交易 成交时不涉及现汇的即时收付 因此在市场上投机不必持有足额现汇 只需少量的保证金 1 买空投机2 卖空投机 例 在苏黎士外汇市场上 某年7月1日 某瑞士投机者判断美元3个月后将贬值 于是 卖出3月期远期美元100万 交割日是10月3日 9月1日 该投机者认为美元继续下跌的可能性不大 购买1月期远期美元100万 交割日是10月3日 则获利 100 1 6230 1 5230 10万瑞士法郎 第四节远期外汇市场套利业务 非抛补套利套利抛补套利 套利交易 Interestarbitragetransaction 也称利息套利 是指套利者利用不同国家或地区短期利率的差异 将资金从利率较低的国家或地区转移至利率较高的国家或地区 从中获取利息差额收益的一种外汇交易 非抛补套利 也称为非抵补套利 是指交易者把资金由利率较低的货币兑换成利率较高的货币进行投资 以赚取利差 而不进行反向操作轧平头寸的一种交易形式 抛补套利 指投资者在即期外汇市场上 将甲货币兑换成乙货币投资于乙国的同时 在远期外汇市场上卖出乙货币 买回甲货币 以防止汇率变动的风险 非抛补套利 美国 利率4 USD300万 USD300万 4 USD312万 英国 利率6 GBP1 USD1 5000USD300万 1 5 GBP200万GBP200万 GBP200万 6 GBP212万GBP212万 1 5 USD318万 投资商获利 USD318万 USD312万 USD6万 如GBP1 USD1 4500GBP212万 1 45 USD307 4万USD307 4万 USD312万 USD4 6万 抛补套利 美国 利率4 USD300万 USD300万 4 USD312万 英国 利率6 GBP1 USD1 5000USD300万 1 5 GBP200万卖出6个月远期英镑212万GBP200万 GBP200万 6 GBP212万GBP212万 1 495 USD317万 投资商获利 USD317万 USD312万 USD5万 1 2008年某日外汇市场行情如下 即期汇率EUR USD 1 2365 703个月远期95 100当时 美国3个月的短期国库券利率为10 而德国3个月的短期国库券利率为6 德国某投资商现持有100万欧元进行投资 根据以上市场情况 请分析 该德国投资商应将100万欧元投资到哪个市场 投资操作过程如何进行 能获利多少 不考虑手续费 请解释这项业务被称为什么业务 如果德国投资商手中无钱 是否也能做这种业务 1 美国与德国的短期利率存在4 的利差 因此该德国投资商可以将100万欧元投资于高利率的市场 即投资于美国短期国库券市场 2 德国投资人将100万欧元在即期市场上兑换成美元投资于美国市场 同时做一笔远期外汇交易 买入3个月远期的欧元 这笔投资的损益情况计算如下 直接在德国投资 3个月的本利和为1000000 1 6 3 12 1015000欧元 在即期市场兑换成美元 投资于美国市场3个月的本利和为1000000 1 2365 1236500美元1236500 1 10 3 12 1267413美元同时做3个月远期买入欧元交易 投资到期时的美元本利和折合欧元为1267413 1 2470 1016370欧元 获利1370欧元 3 这项业务称为抛补套利业务 投资者在外汇市场上将货币兑换成高利率货币 投资于高利率市场同时 在远期外汇市场上卖出高利率货币 防止汇率波动的风险 4 如果德国投资商手中无钱 也可以通过货币市场借入资金进行套利 但收益取决于借入资金的成本 抛补套利交易应权衡升贴水率与实际利差例如 纽约市场年利率11 伦敦金融市场年利率13 纽约外汇市场GBP USD1 7300 20 一年期英镑贴水20 10 套利者持有200万美元进行套利交易 应首先计算年贴水 升水 率 以便与两地利差进行比较 年贴 升 水率 贴 升 水 即期汇率 12 月数 100 套利交易几点说明 套利活动须以有关国家对货币的兑换和资金的转移不加任何限制为前提所谓两国货币市场上利率的差异 是就同一性质或同一种类金融工具的名义利率而言 否则不具有可比性套利活动所涉及的投资是短期性质的 一般不超过一年抛补套利是市场不均衡的产物 随着抛补套利活动的不断进行 货币市场与外汇市场之间的均衡关系会重新恢复抛补套利也涉及交易成本套利资金会冒巨大的政治风险和国家风险 此课件下载可自行编辑修改 供参考 感谢您的支持 我们努力做得更好

银行卡在境外消费汇率如何计算？

在全球化的今天，境外消费变得越来越普遍，而银行卡成为了人们境外消费的常用支付工具。了解银行卡在境外消费时汇率的计算方式，对于消费者合理规划资金、避免不必要的损失至关重要。

首先，我们需要明确影响银行卡境外消费汇率的因素。主要有两个方面，一是发卡银行的汇率定价机制，二是国际外汇市场的实时汇率波动。不同的发卡银行会根据自身的成本、市场策略等因素来确定汇率，这就导致不同银行的汇率可能存在差异。而国际外汇市场汇率则是由全球外汇交易供求关系决定的，时刻都在变化。

银行卡境外消费汇率的计算方式通常有两种。一种是直接标价法，即一定单位的外国货币折合多少本国货币。例如，1美元 = 6.5人民币，这就是直接标价法。在这种标价法下，汇率升高意味着外国货币升值，本国货币贬值；汇率降低则相反。另一种是间接标价法，是指一定单位的本国货币折合多少外国货币。不过在实际的银行卡境外消费中，直接标价法更为常见。

为了更直观地理解，我们通过一个具体的例子来分析。假设小李持某银行的信用卡在境外消费了1000美元，该银行当日的美元兑人民币汇率为1:6.5。那么小李此次消费按照银行汇率换算成人民币的金额为1000×6.5 = 6500元。但需要注意的是，这只是理论上的换算，实际情况中还可能涉及到一些其他费用。

下面我们通过表格来对比不同银行在境外消费时的汇率及可能产生的费用情况：

银行名称汇率定价方式是否有货币转换费费用比例

银行A参考国际外汇市场实时汇率，略有上浮有1.5%

银行B根据自身成本和市场策略定价无0

银行C与国际外汇市场实时汇率基本一致有1%

从表格中可以看出，不同银行在汇率定价和费用收取上存在明显差异。像银行B虽然汇率可能不是最优惠的，但没有货币转换费，对于一些消费金额较大的用户来说，可能总体成本反而更低。

此外，在境外消费时，还可以选择不同的支付通道。常见的有银联通道、Visa、MasterCard等。银联通道通常采用人民币直接结算，按照银联当日的汇率进行换算，相对较为透明和便捷。而Visa、MasterCard等国际卡组织通道，可能会涉及到货币转换的过程，除了汇率因素外，还可能会收取一定的货币转换费。

消费者在进行境外消费前，最好提前了解自己所持银行卡的汇率政策和相关费用情况，同时关注国际外汇市场的动态。可以通过银行官网、手机银行APP等渠道查询最新的汇率信息。在消费时，根据实际情况选择合适的支付通道和银行卡，以达到节省费用的目的。

你的银行卡在境外使用时汇率如何计算？

在全球化的今天，人们境外出行、消费的机会越来越多，银行卡境外使用也变得十分常见。而在境外使用银行卡消费或取现，汇率计算是大家普遍关心的问题。下面就为大家详细介绍银行卡在境外使用时汇率的计算方式。

首先，要明确影响银行卡境外使用汇率计算的因素。汇率不是固定不变的，它会受到国际经济形势、政治局势、市场供求关系等多种因素的影响。不同银行在处理境外交易时，也会有不同的汇率政策。

银行卡境外使用主要有两种常见的交易场景，一是消费，二是取现。在消费场景下，当你使用银行卡在境外商家进行消费时，一般会涉及到货币兑换。以人民币借记卡为例，如果你在欧元区国家消费，商家会以欧元计价，而银行会将欧元金额按照一定的汇率换算成人民币从你的账户中扣除。

这里的汇率通常有两种，一种是银行的挂牌汇率，另一种是国际卡组织的汇率。银行的挂牌汇率是银行根据自身情况制定的，可能会与市场实时汇率有所差异。而国际卡组织，如 Visa、MasterCard 等，会按照其自身的汇率计算机制进行货币兑换。一般来说，国际卡组织的汇率相对更接近市场实时汇率。

为了更直观地说明，下面通过一个表格对比不同汇率计算方式的差异：

汇率类型特点举例说明

银行挂牌汇率银行根据自身情况制定，可能与市场实时汇率有差异，会包含一定的手续费或利润空间。假设市场实时汇率 1 欧元 = 7.8 人民币，银行挂牌汇率可能为 1 欧元 = 7.85 人民币。

国际卡组织汇率相对更接近市场实时汇率，计算机制较为透明。假设市场实时汇率 1 欧元 = 7.8 人民币，国际卡组织汇率可能为 1 欧元 = 7.81 人民币。

在取现场景下，同样会涉及汇率换算。当你在境外 ATM 机上使用银行卡取现时，银行会将当地货币金额按照相应汇率换算成人民币从你的账户扣除。除了汇率问题，还需要注意取现手续费。不同银行对于境外取现手续费的规定不同，有的银行可能会收取固定金额的手续费，有的则会按照取现金额的一定比例收取。

此外，一些银行还推出了外汇储备账户功能。如果你事先在银行开设了外汇储备账户并存入相应的外币，在境外使用银行卡时，就可以直接使用外汇储备账户中的资金，避免了货币兑换的过程，也就不存在汇率换算的问题。

总之，在境外使用银行卡时，要充分了解银行的汇率政策和相关手续费规定，选择合适的交易方式，以减少不必要的费用支出。同时，关注汇率波动情况，也能在一定程度上降低成本。

银行卡境外消费汇率，你了解怎么计算吗？

在全球化的今天，境外消费变得越来越普遍，银行卡成为了人们境外消费的重要支付工具。而在境外使用银行卡消费时，汇率是一个不可忽视的重要因素，它直接关系到消费者实际支付的金额。那么，银行卡境外消费汇率究竟是如何计算的呢？

首先，我们需要了解银行卡境外消费涉及的几种常见汇率类型。主要有银行买入价、银行卖出价和中间价。银行买入价是银行向客户买入外汇时所使用的汇率，银行卖出价则是银行向客户卖出外汇时使用的汇率，中间价是买入价和卖出价的平均值。在境外消费中，银行通常会使用卖出价来计算消费者需要支付的本币金额。

接下来，我们看看不同类型银行卡在境外消费时的汇率计算方式。对于银联卡，其汇率计算相对较为简单。银联会按照交易当天的汇率进行结算，这个汇率一般会参考国际外汇市场的中间价。例如，你在境外使用银联卡消费了100美元，当天银联公布的美元兑人民币汇率是6.5，那么你需要支付的人民币金额就是100×6.5 = 650元。

而对于国际信用卡组织的银行卡，如Visa、MasterCard等，情况会稍微复杂一些。这些卡通常以美元作为结算货币（如果消费地货币不是美元）。在消费时，当地货币会先兑换成美元，然后再根据信用卡发卡行的汇率将美元兑换成本币。这里涉及到两个汇率，一个是国际信用卡组织的汇率，另一个是发卡行的汇率。国际信用卡组织会在交易发生后的一到两个工作日内确定汇率，而发卡行的汇率则可能会在国际信用卡组织汇率的基础上加上一定的兑换手续费。

为了更直观地比较不同银行卡的汇率计算情况，我们来看下面这个表格：

银行卡类型汇率计算方式特点

银联卡按交易当天银联公布汇率（参考中间价）结算汇率透明，结算简单

Visa、MasterCard等国际信用卡当地货币先兑美元，再按发卡行汇率兑本币涉及两个汇率，可能有兑换手续费

此外，还有一些因素会影响银行卡境外消费汇率的计算。比如汇率波动，外汇市场的汇率是实时变化的，从消费到结算期间的汇率波动可能会导致最终支付金额有所差异。另外，不同银行的汇率政策和兑换手续费也有所不同。有些银行可能会提供更优惠的汇率或较低的手续费，消费者在选择银行卡时可以进行比较。

在境外消费时，消费者还可以通过一些方式来降低汇率成本。例如，尽量选择在汇率较为有利的时候进行消费；如果可能的话，优先使用银联卡，因为其汇率相对较为透明和稳定；同时，提前了解发卡行的汇率政策和手续费情况，选择最合适的银行卡进行支付。