Category: 外汇资讯

12月18日人民币兑美元中间价下调10个基点

12月18日，人民币兑美元中间价下调10个基点，报7.0583。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2025年12月18日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.0583元，1欧元对人民币8.2759元，100日元对人民币4.5299元，1港元对人民币0.90736元，1英镑对人民币9.4251元，1澳大利亚元对人民币4.6525元，1新西兰元对人民币4.0645元，1新加坡元对人民币5.4597元，1瑞士法郎对人民币8.8612元，1加拿大元对人民币5.1126元，人民币1元对1.1357澳门元，人民币1元对0.58001马来西亚林吉特，人民币1元对11.4148俄罗斯卢布，人民币1元对2.3789南非兰特，人民币1元对209.42韩元，人民币1元对0.52120阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.53229沙特里亚尔，人民币1元对46.9909匈牙利福林，人民币1元对0.50895波兰兹罗提，人民币1元对0.9030丹麦克朗，人民币1元对1.3199瑞典克朗，人民币1元对1.4480挪威克朗，人民币1元对6.06320土耳其里拉，人民币1元对2.5546墨西哥比索，人民币1元对4.4686泰铢。

如何开展股票期货外汇实训？实训中有哪些关键要点？

在金融投资领域，股票、期货和外汇是备受关注的投资品种。开展相关实训，能让投资者更深入了解市场运行机制，提升投资技能。以下将介绍开展股票、期货、外汇实训的方法以及其中的关键要点。

开展实训，首先要做好知识储备。投资者需要学习股票、期货、外汇的基本概念、交易规则、市场特点等基础知识。可以通过阅读专业书籍、参加线上线下课程等方式进行系统学习。比如，了解期货的保证金制度、双向交易机制，以及外汇市场的主要货币对、交易时间等。

选择合适的实训平台也至关重要。目前市场上有许多模拟交易平台可供选择，这些平台提供了与真实市场相似的交易环境，投资者可以使用虚拟资金进行交易操作，熟悉交易流程和软件使用。同时，一些平台还提供行情分析工具和历史数据，有助于投资者进行技术分析和策略验证。

制定实训计划是保证实训效果的重要环节。投资者可以根据自己的时间和学习目标，制定详细的实训计划。例如，设定每天的交易时间、交易次数和资金管理规则等。在实训过程中，要严格按照计划执行，不断总结经验教训，逐步完善自己的交易策略。

在实训中，有几个关键要点需要特别注意。一是风险控制。无论在股票、期货还是外汇市场，风险控制都是首要任务。投资者要合理设置止损和止盈点，避免过度交易和盲目跟风。以下是不同市场风险控制的简单对比：

市场类型止损设置建议资金投入比例

股票

一般设置在买入价的5%-10%

不超过总资金的30%

期货

根据合约波动情况设置，一般在保证金的20%-30%

不超过总资金的20%

外汇

根据货币对波动设置，通常在账户资金的2%-5%

不超过总资金的10%

二是技术分析和基本面分析的结合。技术分析可以帮助投资者判断市场趋势和买卖时机，而基本面分析则能让投资者了解市场的宏观经济环境和行业发展趋势。投资者要学会综合运用这两种分析方法，提高交易决策的准确性。

三是保持良好的心态。投资市场充满不确定性，盈亏是常态。投资者要保持冷静和理性，避免因情绪波动而做出错误的决策。在盈利时不骄傲自满，在亏损时不气馁抱怨，不断调整自己的心态和交易策略。

开展股票、期货、外汇实训需要投资者做好充分的准备，掌握正确的方法和关键要点。通过不断的实践和总结，才能在复杂多变的金融市场中逐渐积累经验，提高自己的投资水平。

希腊债务危机恐慌蔓延 欧元遭唱空

希腊主权债务危机真的会成为欧元解体的导火索吗？欧盟成员国财长于10日凌晨达成了总额7500亿欧元的救助机制，不过，市场对欧元的未来依然有些疑

相关公司股票走势

虑。

短期唱空欧元的势力较强

上周，欧洲央行一如市场预期，宣布维持1％的利率不变，但是在会后声明中，欧洲央行行长特里谢并未发表言辞，用以舒缓投资者对希腊债务危机可能波及其他经济体的紧张神经。相反，他还强调不会通过购买政府债券来支持希腊的救援计划。这使得市场对欧元区债务危机蔓延的担忧情绪进一步升级。

目前，希腊政府在面对雅典市民暴力抗议活动下，艰难推出削减公共支出300亿欧元的财政紧缩法案。这似乎可以表达削减自身债务的一种决心，但是这种收缩政策又让市场对经济复苏的前景产生了恐慌。

中国银行货币市场研究员石磊在接受本报记者采访时认为，市场对欧元区经济的信心急挫，从而刺激投资者纷纷抛售高风险货币资产，同时强烈追捧避险货币——美元和日元。

受此影响，欧美股市暴跌，其中道指盘中一度下挫近千点，跌破万点整数关口，原油期货也是继续暴跌，盘中创下了2月16日以来的新低74．58美元／桶。

市场和投资者的风险厌恶情绪急剧升温，使得欧元兑美元汇价再度失守1．28重要关口，创出了一年来的新低1．2520。

外汇市场对希腊财政赤字及信贷危机的担忧有蔓延至西班牙、葡萄牙及爱尔兰等欧盟成员国的趋势。信用评级公司穆迪近日也再次指出，葡萄牙因财赤问题可能遭降级。由此，市场的避险情绪进一步加剧。有专家称，这期间必定有投机客利用希腊债务危机大量做空欧元。

国际投资家罗杰斯甚至认为，欧元末日已经不远，这个货币在未来15至20年内可能会结束。但令人稍感安慰的是，欧元区国家并没有放弃欧元。法国总理菲永日前表示，欧洲仍然完全支持希腊，金融投机客将失败。

但是，从目前的情况看来， 短期唱空欧元的势力较强，欧元有进一步下跌的风险。市场担心，随着欧元区财政赤字问题及信贷危机恶化，全球经济将进入第二次衰退。有学者表示，虽然希腊在世界经济和欧元区经济中都是小角色，去年的ＧＤＰ只占全球的0．5％和欧元区的3％，但就像当年的雷曼兄弟破产给整个美国银行系统带来危机一样，雅典也可能成为“多米诺骨牌”的第一张。

巨额援助无力阻止欧元走弱

幸运的是，没有人愿意让希腊“颓废”下去。近期，ＩＭＦ与欧盟通过了1100 亿欧元的援助希腊的计划，但是此项巨额援助计划并没有让投资者对欧洲五国债务危机的担忧情绪缓解，反而让深陷泥淖的欧元再度下滑。

5月2日，欧元区各成员国财长达成1100亿欧元紧急救助协议，以帮助希腊避免主权违约，并希望以此防止信用危机向西班牙、葡萄牙等其他欧元区国家扩散。

不过在消息公布后，不但未能给市场带来信心，反而令欧元兑美元再度大幅下挫，连创新低。数据显示，上周前三个交易日，欧元兑美元已从1．33附近跌至1．28，三天累计跌幅近4％。而从去年11月25日欧元兑美元1．5144的高点算起，至1．2520的新低点，累计最大跌幅超过15．2％。

对外贸易大学金融学院院长丁志杰接受本报记者采访时表示，这显示出市场对希腊的信心非常不足。这次达成的1100亿欧元的援助计划，已经大大超过了起初设定的450亿欧元规模，大大超出市场预期，这说明希腊所面临的债务风险要比现在所看到的严重许多。而且西班牙、葡萄牙等其他欧元区国家的主权债务到底存在多大危险，这些因素加剧了市场的恐慌。

对于欧元的未来走势，西南证券研发中心邵宇认为，这次由希腊开始向外扩展的欧元区债务危机，其实暴露了欧元区内货币安排的根本缺陷，这一缺陷的存在将使欧元前景依然黯淡。

也有分析师预计，在恐慌已经出现的情况下，从目前经济状况和技术层面上看，3个月内，欧元可能一直下行，6个月内，可能会探底且企稳。但今年之内，欧元将不会走强，至年底，欧元兑美元将跌至1．2附近。

双百万亿时代“价值发现天团”隆重揭榜

12月17日，2025证券时报分析师年会暨最佳分析师颁奖典礼在苏州举行。图为年会及颁奖典礼现场。 宋春雨/摄

2025年，中国证券研究行业迎来两大重要节点。其一是A股总市值突破100万亿元，分析师的研究标的价值创下历史新高。其二是9月开启的2025证券时报最佳分析师活动，投票机构管理的资产规模超过100万亿元，彰显全市场6000余位证券分析师服务的机构资金规模跃上新台阶。

这一背景下，12月17日在苏州盛大启幕的2025证券时报分析师年会暨最佳分析师颁奖典礼备受瞩目。

本届年会以“行远自迩 踵事增华”为主题，为期两天半，会聚60余家证券公司、近100家上市公司、超300家金融机构近2000位嘉宾。其中，17日下午举行的年会主论坛和最佳分析师颁奖典礼嘉宾云集，备受瞩目的新一届中国证券研究领域最强阵容重磅揭晓。苏州市委常委、常务副市长顾海东，人民日报社江苏分社社长邓建胜，证券时报社党委书记、社长兼总编辑程国慧，苏州市委金融办常务副主任、苏州市地方金融管理局局长曹晔，以及深交所、上交所、北交所等监管机构嘉宾出席盛会。

程国慧在致辞中表示，早在2500多年前，吴国贤臣伍子胥在苏州这片土地“相土尝水，象天法地”，通过务实勘察，为吴国定都、构筑阖闾大城奠定了不朽基石。站在“十四五”圆满收官、“十五五”即将启航的历史交汇点，证券分析师队伍所从事的事业，是新时代的“相土尝水”“象天法地”，相的是中国经济长期向好的大势，尝的是宏观政策精准滴灌的活水；象的是科技创新、产业变革与市场运行的客观规律，法的是价值发现与要素配置的根本之道。

他指出，今日中国，正凭“向新向优”的坚定步伐开启新篇。为“最佳分析师”加冕，不仅是对其过往精准研判的肯定，更是对一种专业精神、一种时代担当的致敬与呼唤。证券分析师的工作，已经超越单纯的市场技术范畴，其研究成果可能引导社会资本支撑起一条优势产业链的崛起，服务于“建设强大国内市场”“加紧培育壮大新动能”“持续深化资本市场投融资综合改革”等国家战略，与民族复兴伟业紧密相连。“计利当计天下利”，每一位心怀“国之大者”的分析师，在资本市场的广阔舞台上，都将书写出新时代精彩的“经世”篇章。

苏州市委常委、常务副市长顾海东介绍，今年前三季度苏州市地区生产总值达1.99万亿元，同比增长5.5%，增速继续位居国内GDP十强城市前列。苏州经济的持续增长与产业结构优化，与资本市场“苏州板块”的蓬勃发展密不可分。今年以来，苏州新增境内外上市公司17家，其中，A股上市公司达9家，历史性首次成为全国大中城市第一。截至目前，苏州境内外上市公司总数达282家，其中A股上市公司达227家，保持全国前列。今天的苏州正处在“产业升级”与“城市进阶”双重机遇期，这既为资本市场开辟了广阔的“投资蓝海”，也为证券研究提供了丰富的“研究样本”。

长江证券首席经济学家、总裁助理伍戈，上市公司代表洁美科技董事长方隽云分别发表主题演讲。与会嘉宾紧扣“提升金融服务质效，支持实体经济发展”方向，就证券研究行业如何紧抓“十五五”机遇实现高质量发展、以专业研究服务新质生产力等议题进行了深入研讨。

颁奖环节，在现场热烈的掌声和欢呼声中，2025年度证券时报最佳分析师的各个奖项逐次揭晓，价值发现能力最受认可的分析师荣耀加冕。本次活动由证券时报社主办、新财富杂志社承办，得到市场大力支持，覆盖全部主流券商和投资机构，共有近50家证券公司的研究及销售机构积极报名参与，超1300家海内外机构提交投票资格申请信息，根据活动规则，最终800余家机构获得投票资格。投票机构包括160余家公募机构、30余家保险资产管理公司、100余家保险公司、50余家银行/银行理财子公司、80余家QFII/RQFII/海外投资机构、100余家证券公司资产管理部/自营业务部、180余家私募基金、70余家信托公司/财务公司等大型资产管理机构，这些机构管理的资产总规模超过100万亿元，实现了历史性突破。

值得一提的是，本次年会在坚守专业内核的同时，更升级为零碳大会，并获中诚信绿金国际核发的会议碳中和声明，希望以务实行动推动各方践行可持续发展理念。

在12月18日—19日举行的最佳分析师专场论坛上，来自30个研究领域的最佳分析师第一名团队首席分析师组成的“价值发现天团”将携最新研究成果，与主流投资机构、优秀上市公司代表、高净值客户等展开深入交流，共同探讨2026年宏观经济趋势、行业发展方向和资产配置策略。（刘鲜花）

欧洲债务危机

欧洲债务危机对国际金融市场的影响 欧洲债务危机是由希腊债务危机蔓延而形成的。 希腊债务危机实际就是希腊政府的债务危机，是政府的开支大于收入，造成政府无力偿还而成的危机。原因有：1、税收制度不合理，偷税漏税很严重。2、财政支出过大。3、政府不能独立发行货币，即希腊政府没有权利用印钞权来制造通货膨胀，间接来提高政府收入。

由于希腊是欧元区，投资者因为希腊的危机，进而担心到整个欧元区的货币体系。故投资者大量抛出欧元（欧元下调），而美圆则相对欧元必然上涨（这是相对的）。

欧洲有一个共同的货币，有一个共同的货币政策，但是它没有一个共同的经济政府。希腊的债务和美国、日本比差不多，美国、日本没有出现债务危机是因为背后有政府在支撑这个债务，政府来为这个债务做担保，这样的话，投资者都会相信不会出现违约。

希腊就不一样，希腊自身的能力比较弱，后面也没有一个“欧元区政府”来做担保，没有机制上的保障说德国、法国法律上必须要救助希腊，所以投资者就容易担心，希腊（这样的）小国家出现违约。

欧元是超主权货币，欧盟成员国不能干预欧元汇率，希腊的债务危机直接导致欧元的贬值，欧元又继续影响到欧盟各国的经济；

欧洲债务危机对国际金融市场的影响

（一）恐慌情绪在全球蔓延，金融市场动荡加剧 希腊爆出债务危机后，全球主要金融市场大幅动荡。截至3月28日，道琼斯指数大跌近3%，西班牙和葡萄牙的蓝筹股指数分别下跌了近6%和5%，反映亚太地区股指的摩根士丹利亚太指数已从1月中旬的高位下跌6.5%，跌幅超过同期全球股市3%的平均水平。受穆迪关于美国国债AAA评级压力的警示，道琼斯近日跌回万点之下。 全球汇率市场动荡也进一步加剧。美元一改此前的颓势强劲反弹，在欧洲债务问题的“拉动”下，美元指数从11月底以来升值近10%，而欧元则大幅走跌，2月份，欧元兑美元汇率下跌1.7%，兑日元下跌3.2%。信贷市场的反应也非常迅速和激烈，PIIGS各国的主权信用CDS息差在短期内大幅上升，其中希腊、葡萄牙和西班牙的息差已经超越金融危机最严重时期的水平，创下了历史新高。债务问题还波及到大宗商品市场，原油价格大幅下挫，基本金属纷纷收跌。 （二）多国金融机构在此次危机中受到波及 以希腊为例，我们从其国债的持有国和地区的分布可以看出（见图3），2005-2009 年欧盟地区（不包括希腊）占比达50%，是受希腊债务问题影响最深的地区，而美国和亚洲地区因为持有的债权很少，所以受到的直接影响将非常小。 此外，欧盟地区的银行也认购了希腊绝大多数的债券。希腊对国外银行发售的3000 亿欧元的公司和银行债中，欧洲地区的银行持有的债券规模超过90%，法国、瑞士和德国认购规模较大。希腊债务危机的爆发使得欧盟各国及其银行将受到直接冲击。 图3 2005-2009年希腊国债的持有地区分布（资料来源：申万研究） 图4 各国银行认购的希腊债权规模（单位：十亿欧元） 二、欧洲债务危机对全球经济的影响 （一）世界经济受影响有限，不会出现系统性风险 欧洲债务问题将深刻影响金融市场、市场预期和经济复苏，未来全球经济仍存在较大不确定性。但总的来说，本次危机不会对全球金融机构和经济复苏产生致命冲击，不大可能出现大范围加速衰退的系统性风险，全球经济受其影响有限。 其一，此次债务国经济总量占欧元区比重还不到10％，而且欧元区预算赤字占GDP的比例平均为6％，远远低于美国和日本两位数的赤字水平。 其二，本次债务危机与金融衍生产品导致的次贷危机不同，其杠杆率较低，传染性不强。希腊债务的主要债权方—西方发达国家，在处理债务危机上有比较成熟的经验。而且由于全球宽松的货币政策，欧洲的商业银行不缺乏流动性，欧洲银行不太可能出现巨大损失。 （二）欧元地位和欧元区稳定将经受考验 欧元自启动以来，凭借雄厚的经济实力，已迅速成为仅次于美元的第二大国际货币，金融危机为欧元提升国际地位提供了机遇。但希腊等国的债务问题损害了市场对欧元的信心，如果不能够尽快有效解决，将严重影响欧元的国际地位和欧元区的整体稳定性，欧元区货币联盟模式也将经受严峻考验。 （三）全球主要经济体的经济退出策略将受影响 此前，受益于新兴经济体的快速增长和全球经济的缓慢复苏，各国已开始考虑经济刺激政策的退出策略。但目前各经济体面临政策两难，各国经济增长趋势刚刚确立，全球经济复苏基础不牢固，仍需持续的经济刺激政策维系经济增长和就业；另一方面，新兴市场由于资本流入的增加带来的通胀或通胀预期增强而不得不考虑紧缩政策，欧洲国家持续扩大财政支出又会恶化债务问题，债务危机短期内也难以解决，因此各国退出策略必将受严重影响。 （四）中国所受影响不大，但仍需高度重视和警惕 首先，对欧洲出口或受损。作为中国最大的贸易伙伴，欧盟陷入债务危机必将严重削弱其购买力和国内需求，中国对欧洲的出口肯定会受到冲击。而且人民币升值也会增大出口企业成本，减弱我国产品在欧洲市场的竞争力。不过，中国对欧洲的出口主要集中在一些发达国家，希腊、西班牙、葡萄牙等并非很大的出口市场。 其次，欧元危机给人民币汇率水平带来了正反两方面的影响。一方面，希腊爆发危机以来，欧元对美元的汇率跌幅已经超过10％，欧元对美元贬值，而人民币名义盯住美元，这在一定程度上缓解了人民币对美元名义汇率的升值压力；另一方面，债务危机可能导致大规模短期国际资本流入，加大人民币升值压力，而人民币升值又会吸引套利资金流入，进一步增强升值预期。此外，近期美国政府不顾世界舆论反对，坚持要求人民币升值，很可能将中国列为“汇率操纵国”。总之，人民币升值的外部压力会显著增强。 第三，对金融市场有短期影响。受投资者对债务危机忧虑增强影响，短期内中国资本市场受冲击明显。但这种影响目前来看仅仅是短期的，市场下跌后风险将自然释放。对于中国银行业来说，由于中国金融体系相对比较封闭，大型商业银行没有参与希腊等国的融资，因此，此次危机对我国银行业的负面影响也非常小。

三、本次债务危机的启示 （一）对欧盟各国的启示 首先，严酷的事实说表明金融危机并没有走远，本次欧洲主权债务问题的解决仍需要一个过程。各国应提高警惕，严防新一轮的金融危机的出现，根据自身不同国情，推行财政紧缩计划，逐步削减财政赤字，摸索出摆脱债务危机的不同路径和模式。 其次，要缓解危机、避免危机再次发生，必须从根本上对欧盟各国经济进行结构性改革。因此，各国应推进自由化改革，通过发展教育促进人力资本积累、加快技术创新等提高劳动生产率，增强出口竞争力，同时应要改革劳动力市场，降低名义工资，减小欧元区外亚洲低成本国家的冲击，恢复欧元区内外部总供求平衡和贸易平衡，以软着陆的方式实现经济复苏。 第三，审慎的产业政策是保持宏观经济稳定的基础，脱离实际的经济发展将隐藏巨大风险。陷入危机的主要国家都过于依赖某个或者某几个受危机影响严重的周期性产业。如希腊依靠旅游和船运业，西班牙依靠旅游业、爱尔兰依靠房地产业等。各国应在产业发展和宏观稳定上取得有效平衡，在经济发展中发挥自身优势，扬长避短，积极发展特色产业。 最后，欧盟一体化亟待完善。本次债务危机中，欧元区内部长期存在的制度性缺陷和政策错位迅速暴露。欧盟各国应加快完善欧洲货币、财政及政治一体化机制，加强政策协调与沟通，强化和补充现有机制，加强金融监管协作，提高欧盟稳定性和危机应对能力。 （二）对中国的启示 中国远离欧洲债务危机，中期内也不可能发生主权债务危机，但债务问题对我国当前经济运行中存在的一些问题仍有重要的启示作用。 第一，应积极制订相关政策措施，防止欧洲债务问题对中国的冲击。一方面，我国出口企业应做好应急准备，将出口萎缩带来的损失减到最小，政府也要继续扩大内需，减少对外需的依赖，防止经济增长放缓；另一方面，尽管中国目前的资本账户并未完全开放，但不断涌入的热钱已使中国的资产出现泡沫，相关部门也要加强观测和预警，管理资本流入，采用有效手段保证化解可能的风险。 其次，要全面审视中国的主权债务问题。虽然中国财政赤字和公共债务占比一直处在国家警戒线之下，2009年财政赤字GDP占比低于3%，总债务占比低于20%，远低于国际警戒线的60%，安全性明显优于发达国家。但中国应从外汇储备、外债负担以及整体债务状况等方面更加全面地审视中国的债务问题。同时，地方债务问题应该引起高度重视。金融危机爆发以来，各地纷纷推出大规模救市措施，地方政府债务迅速扩张，有研究估计地方债务总额相当于GDP的16.5%。这些债务一旦出现违约风险，将会影响市场信心甚至国家经济安全。当然，国有企业和金融机构的不良资产等临时性负债风险仍不容忽视。当前，要明确自身债务水平，制订相关措施，确保债务安全，促进宏观经济平稳较快发展。 第三，欧元危机为人民币国际化提供了有益启示，创造了新的契机。由于缺乏与统一的货币政策制度配套的财政政策制度，财政方面的自主控制造成了欧元体系的失衡。因此，人民币国际化需要完善货币、财政政策的制度建设。我国还可利用欧元信誉危机，积极推动与以欧元部分结算贸易的国家在双边贸易中使用本币结算，增加人民币的国际使用量，逐步推动人民币的区域性贸易结算功能。 最后，本次危机暴露出的欧元货币体系问题，为亚洲货币合作提供了借鉴。亚洲金融危机以来，关于亚洲成立共同货币区乃至“亚元”的呼声高涨。根据蒙代尔的最优货币区理论，只有成员国在要素自由流动、经济趋同等情况下，加入共同货币区才会带来福利增进，条件不成熟却勉强加入可能得不偿失。希腊在经济发展水平与其他国家相比有较大差距时，加入欧元区并引发本次危机就是很好的例子。因此，现在看来，亚洲设立共同货币区的条件尚未成熟。