全球外汇储备趋势变化：美元地位下降，黄金与日元崛起
01全球外汇储备趋势
全球外汇储备中，亚洲份额占据半壁江山。截至2024年末，中国作为最大的外汇储备持有国，其储备量约为3.45万亿美元，占全球总量的四分之一左右。有观点分析称，“对美国等西方国家心怀不满的国家可能正致力于构建一种新的资金结算体系，以替代美元的中心地位”。
美元主导地位减弱
与此同时，全球各国中央银行和政府所持有的外汇储备正逐渐摆脱美元的影响。数据显示，截至2024年底，美元在外汇储备中的占比为57.8%，创下了自1995年开始统计以来的最低水平。为了实现国际资产的多元化，越来越多的国家开始重新评估对美元的过度依赖，并转向增持黄金等替代资产。在利率时代重返的背景下，日元因其投资吸引力上升，其在外汇储备中的占比已连续三年呈现上升趋势。
外汇储备是政府为应对紧急情况、偿还对外债务或结算进口货款而储备的资金。此外，它还可以用于汇率干预，以抑制汇率的剧烈波动。外国政府发行的债券、存款以及黄金等资产，都是外汇储备的重要组成部分。
国际货币基金组织（IMF）发布的官方外汇储备货币构成（COFER）显示，截至2024年末，全球外汇储备总量为12.3641万亿美元。在各类货币中，美元的占比达到57.8%，相比前一年末下降了0.6个百分点。回顾历史，美元在2000年前后曾一度占比超过70%，但随着时间的推移，这一比例逐渐下滑。
黄金和日元的崛起
鉴于资产国际分散化的需求，全球各国政府和央行正日益加速“去美元化”的进程。在此背景下，黄金作为美元的潜在替代资产，正受到日益增多的关注。黄金的特性使其不受任何单一国家的影响，因而被誉为“无国籍货币”。
世界黄金协会（WGC）的最新数据显示，截至2024年12月，俄罗斯外汇储备中黄金的持有量约为2300吨，占比高达32%。与10年前相比，其黄金储备量几乎翻了一番。美国屡次对俄罗斯、中国等实施金融制裁，将其排除在美元结算体系之外。例如，2022年，在俄罗斯与乌克兰的冲突中，美国等西方国家将俄罗斯多家主要银行从环球银行间金融通信协会（SWIFT）系统中剔除。
日本横滨国立大学的佐藤清隆教授指出，那些对美国等西方国家持有不满情绪的国家，可能正致力于构建一种替代美元的资金结算体系。同时，在特朗普执政时期，市场对“去美元化”趋势加速的担忧进一步加剧。尽管目前主流观点认为特朗普不太可能放弃美元的“轴心货币”地位，但仍有观点如日本里索那控股公司高级策略师井口庆一指出，“市场对美元地位可能动摇的担忧依然强烈”。
值得注意的是，“去美元化”趋势背后，日元正逐渐重估其国际地位。截至2024年底，日元在全球外汇储备中的占比为5.82%，较上年上升了0.1个百分点，且已连续三年呈现上升趋势。尽管在2009年底曾跌破3%，但近年来日元在全球金融体系中的影响力正逐步增强。
随着日本央行的加息政策，日本经济重新回归“有利率时代”。分析人士认为，日本国债等收益率的上升推动了日元持有量的增加。“对于过去低利率日元的规避趋势正在缓解”，SMBC日兴证券的首席市场经济学家丸山义正表示。日本财务省最新贸易统计显示，2024年7月至12月间，日元在日本与全球贸易中的结算占比为：出口35.5%，进口24.2%。同时期，日本与韩国的贸易中，日元结算占比高达：出口47.7%，进口48.1%，几乎占据半壁江山。日生基础研究所首席经济学家上野刚志分析，这反映出政府和央行持有日元的原因，可能是基于“经济联系紧密的亚洲圈国家众多”的考量。
日本青空银行的首席市场策略师诸我晃指出，由于特朗普对同盟国采取强硬立场，这可能导致投资者为规避风险而抛售美元、增持日元，这种动向有可能进一步加速。全球外汇储备中，亚洲地区的份额占据了大约一半。截至2024年底，中国作为最大持有国，其外汇储备约为3.45万亿美元，约占全球的四分之一。在观察外汇储备的变动趋势时，中国的动向无疑成为市场关注的焦点。此外，日本瑞穗银行的首席市场经济学家唐镰大辅也表示，当前美元独强的体系可能逐渐转变为欧元、日元等多种货币并存的体系。在这一转变过程中，地理位置接近亚洲的日元有望受到市场的更多青睐。