Tag: 并购重组

干货！今日晚间重要公告速读（更新中）

11月26日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，以下是重要公告摘要，供投资者参考：

【定增并购】

天翔环境：拟发行股份购买中德天翔100%股权

天翔环境公告，公司拟发行股份购买成都中德天翔投资有限公司100%的股权。同时，公司拟向不超过5名符合条件的其他特定投资者募集配套资金。募集资金总额不超过29,739.08万元拟用于AS公司中国环保设备制造及环境治理工程服务项目、AS公司中国环保技术创新研发中心建设项目以及支付本次交易中介机构费用和交易税费。经交易各方协商确定本次的交易价格为170,000万元,拟发行股份数12639万股。中德天翔间接持有 Aqseptence Group GmbH 100%股权。本次交易完成后，中德天翔将成为公司的全资子公司，公司通过中德天翔最终持有AS公司100%的股权。

爱迪尔：斥资16亿收购两珠宝公司 升级产品渠道开拓全国市场

爱迪尔公告，公司拟以10.65元/股价格发行股份并支付现金购买千年珠宝100%股权（作价9亿元）和蜀茂钻石100%股权（作价7亿元），并以询价方式向募集配套资金3.05亿元，用于支付现金对价及相关交易费用。爱迪尔表示，千年珠宝及蜀茂钻石主营业务与公司基本相同，均为珠宝首饰企业。本次收购将有助公司进一步丰富产品种类并使原有产品渠道市场实现升级，开拓全国市场。

东诚药业：拟16亿收购安迪科 27日复牌

东诚药业公告，东诚药业拟支付现金及发行股份，作价16亿元，购买安迪科100%股权。其中，东诚药业支付现金收购安迪科医药集团持有的安迪科48.5497%的股权，其中34.8602%股权的现金对价于本次交易时支付；剩余13.6895%股权的现金对价将于2020年支付。发行股份购买资产的发行价格为11.48元/股。公司另拟募集配套资金不超过7.43亿元。通过收购安迪科，东诚药业将完成单光子药物和正电子药物、诊断药物和治疗药物全覆盖，成为一家完善的核素药物和核医学解决方案的提供商。

滨江集团：将参与新广发置业重整

滨江集团公告，公司签订《浙江新广发置业有限公司重组合作协议书》，将收购新广发置业重整，收购新广发置业100%股权，同时收购主要债权人债权并与债务人达成破产和解。新广发置业系临安“湖光山社项目”的开发主体。2017年3月，浙江省临安市法院下达民事裁定书，裁定受理申请人浙江万里建设工程有限公司对新广发置业提出的破产重整申请。

丰林集团：1.78亿元收购安徽东盾 增强华东市场覆盖能力

丰林集团公告，公司拟1.78亿元收购安徽东盾100%股权，同时公司通过九华农商行向安徽东盾提供8000万元委托贷款，用于偿还安徽东盾银行借款及技术改造。安徽东盾去年亏损947万元，今年1至8月亏损1963万元。丰林集团表示，安徽东盾优势产品薄款纤维板与公司现有产品形成互补，将弥补公司在华东市场覆盖能力有限的短板。

【增减持】

长盈精密：实控人及部分董事高管拟增持股份

长盈精密公告，公司实控人、董事长陈奇星，董事、总经理陈苗圃，副总经理、董秘胡宇龙，拟自11月27日起的20个交易日内，以不超37元/股的价格，通过二级市场集中竞价方式合计增持公司A股股票80万-100万股（约占总股本的0.09%-0.11%）。

天广中茂：董事黄如良拟增持公司股份

天广中茂公告，公司董事、总经理黄如良计划11月27日起至2018年2月26日期间筹集不低于9000万元的资金，通过信托公司信托计划或证券公司资管计划等方式增持不超过公司总股本2%的股份。

拓维信息：一高管完成减持计划

拓维信息公告，公司董事、副总经理常征在减持期内，通过大宗交易与集中竞价合计减持了0.8495%股份。2017年11月24日，公司收到常征发来的《关于减持计划实施完毕的告知函》，其已按股份减持计划减持完毕。

赫美集团：臻乔时装转让方开始购买公司股票

赫美集团公告，此前全资子公司以现金方式收购臻乔时装股权。《股权收购协议》约定，臻乔时装转让方权星商业在收到第一笔股权转让价款3亿元后6个月内，权星商业或其另行指定的主体应当通过二级市场购买市值不低于3亿元的赫美集团股票。权星商业已于11月24日开始购买公司股票，目前已成交18.37万股。未来，权星商业将继续增持。

宏发股份：联发集团及联发商置拟减持公司约0.94%股权

宏发股份公告，联发集团及一致行动人联发商置计划通过集中竞价或大宗交易的方式合计减持不超公司总股本0.94%股权。截至目前，联发集团及联发商置共计持有公司13.52%股权。

诺力股份：实控人拟增持 公司发起设立10亿元并购基金

诺力股份公告，实控人丁毅未来6个月内拟增持公司股份的金额不低于2000万元，不超过5000万元。另外，公司拟以自有资金与銮阙资产等共同发起设立规模10亿元的诺力智能仓储物流智能制造产业并购基金合伙企业。

【重大事项】

龙大肉食：拟发起设立食品供应链产业基金

龙大肉食公告，公司与玖基资产签署《合作框架协议》，双方将共同发起设立龙大食品供应链产业基金投资管理中心，注册资本预计为24亿元，龙大肉食作为劣后级有限合伙人，拟认缴3.65亿元。

红墙股份：参与设立投资基金

红墙股份公告称，全资子公司红墙投资拟与实控人刘连军，以及广东科创等共同设立投资基金——江门市粤科红墙创业投资合伙企业，目标规模为2亿元，该基金主要投向红墙股份产业链内上下游优质混凝土外加剂、新型外加剂、具备高科技含量的新型建筑材料以及化学原料等企业。另外，红墙股份终止收购湖北恒利股权。

盛通股份：子公司的参股公司将与韩国上市公司吸收合并

盛通股份公告，全资子公司香港盛通于近日收到参股公司韩国乐博通知，获悉韩国乐博已与相关方签署协议，协议约定韩国乐博将与韩国科斯达克市场上市公司HANAMUST公司吸收合并。2017年12月4日双方将完成吸收合并，完成后，香港盛通将持有HANAMUST的13.8%股权。韩国乐博吸收合并后将成为韩国科斯达克市场上市公司，将进一步增强在青少年机器人教育方面软硬件技术研发能力。

金卡智能：公司及控股子公司累计获得政府补助3660万元

金卡智能公告，公司及控股子公司天信仪表集团有限公司、北京北方银证软件开发有限公司自2017年1月1日至本公告披露日累计获得各项政府补助资金共计3660万元，其中增值税即征即退政府补助资金为3442万元，政府科研项目补助资金及其它政府补助资金为218万元。公司将根据相关法律法规及相关政府部门要求，合理合规的使用政府补助资金，实现政府补助资金的高效使用。

通鼎互联：子公司中标1.08亿元中国电信项目

通鼎互联公告，公司全资子公司百卓网络中标中国电信上海公司10GEPON网关采购项目，中标金额1.08亿元。

哈空调：控股股东终止转让公司25%股权

哈空调公告，此前公司控股股东工投集团拟采用公开征集方式协议转让所持公司25%股权，并确定中标方为杭州锦江集团。但在后续的协商中，由于杭州锦江集团未能按照约定就股权转让相关条款和投标承诺的相关事项与工投集团达成一致，工投集团终止此次股权转让事项。

蓝焰控股：山西国资委筹组山西燃气集团情况属实

蓝焰控股发布澄清公告，有消息称山西省国资委拟成立山西燃气集团，并将公司控股股东晋煤集团所属燃气产业板块的资产和人员整合至山西燃气集团。对此，晋煤集团经与山西省国资委核实，山西省国资委筹组山西燃气集团情况属实，但晋煤集团目前尚未收到此次整合方案的相关正式文件，亦未获悉具体的实施方案。

新大洲A：公司所属行业类别变更为“综合类”

新大洲A公告，公司原主营业务为煤炭采选业，自2016年起公司提出了向牛肉产业转型发展的目标。公司从事的主要业务及经营模式发生了较大变化，根据公司2016年度、2017年前三季度各业务分类主营业务收入、贡献利润在公司总营业收入、净利润中所占比重的情况，符合“综合类”规定的标准。

百合花: 公司车间废气吸收塔装置发生火灾事故

百合花公告，11月25日上午10时20分左右，公司4#-2车间楼顶在进行废气提升改造工程过程中，由于工程外包单位动火作业意外引起楼顶塑料废气吸收塔装置发生火灾。本次事故未造成人员伤亡，初步估计直接经济损失约为10万，未造成环境污染事故和次生灾害。公司目前仍正常生产，未对公司生产经营造成重大影响。

S佳通：在近一个月内不能披露股改方案

S佳通公告，公司在近一个月内不能披露股改方案。同时，公司提出股改动议的非流通股股东持股数尚未达到《上市公司股权分置改革管理办法》规定的三分之二的界限。

国祯环保：国祯转债网上中签率为0.003885%

国祯环保披露国祯转债网上中签率，本次发行最终确定的网上向社会公众投资者发行的国祯转债总计为2.08亿元，占本次发行总量的34.88%，网上中签率为0.0038855802%。

生益科技：生益转债网上中签率为0.00565%

生益科技披露生益转债网上中签率，本次发行最终确定的网上向社会公众投资者发行的生益转债总计为341,872手，即3.41亿元，占本次发行总量的18.993%，网上中签率为0.00565852%。

万盛股份：公司股票将于11月27日开市起停牌

万盛股份公告，鉴于本次重大资产重组事项推进中发生变化，经与主要交易对方协商，公司拟对本次交易定价基准日、交易对价等内容进行调整，预计将构成重组方案重大调整。公司股票于2017年11月27日开市起停牌 , 预计停牌时间不超过五个交易日。

浙商证券发布收购国都证券后首份年报：总资产首超1500亿元

2024年12月27日，在收购国都证券34.25%的股份完成过户后，浙商证券（601878）成为国都证券第一大股东，这也是一起在证券行业中备受关注的并购重组。

2025年4月10日晚间，浙商证券发布收购国都证券后的首份年报。

2024年报披露，总资产首次超过1500亿元达1540.86亿元，同比增长5.88%；实现营收158.16亿元，同比下滑10.33%；净利润19.32亿元，同比增长10.17%；扣非净利19.12亿元，同比增长9.74%；加权平均净资产收益率（ROE）达6.76%，持续位居行业第一梯队。拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），全年现金分红总额达6.80亿元，占净利润的35.21%。

今年年初，浙商证券董事长吴承根曾公开表示，浙商证券将加快推进财富管理专业化、体系化、投顾化建设，创新推进研究与财富管理的战略重整，积极打造研究型财富管理特色品牌；大力发展公募基金券结与ETF业务，进一步打响浙商财富FOF品牌；财富、研究、资管等业务进入行业前二十，其中财富业务首次进入行业前十二，创历史新高。

此次年报，浙商证券董事长吴承根向时代周报表示，2025年是“十四五”规划收官之年，浙商证券将深化数字化转型，强化科技赋能，服务中国式现代化进程。

耗资近52亿控股国都证券

在现金流一栏，浙商证券投资活动产生的现金流净额出现巨额下滑，2024年是-49.38亿元，2023年同期是-3.52亿元。

大幅变动的原因主要就是收购国都证券股权。2024年12月27日，在收购国都证券34.25%的股份完成过户后，浙商证券成为国都证券第一大股东。

自2023年12月启动收购计划以来，浙商证券已通过多轮交易逐步构建对国都证券的控股地位。2024年12月4日，浙商证券公告，经核准成为国都证券实控人，持有国都证券19.97亿股股份（占国都证券股份总数34.2546%）。

今年3月23日，浙商证券又经过156轮激烈竞价，在阿里拍卖平台以5704.2万元总价竞得国都证券3000万股无限售流通股，成交单价1.90元/股。至此，浙商证券累计耗资51.85亿元，总计持有国都证券20.27亿股，持股比例升至34.76%，远超国都证券第二大股东中诚信托（持股13.33%）。

年报披露，国都证券总资产362.7亿元，2024年度营收超18亿元，净利润近9.28亿元（未经审计财务数据）。

浙商证券也在年报中披露，从2006年重组金信证券焕新出发，到2007年收购天马期货开启混业经营，到2019年并购国开证券9家营业部实现区域突破，再到2024年完成国都证券34.25%股权收购并跃居第一大股东，通过四次重大战略重组和并购，实现了资本实力、业务版图和服务能力的跨越式提升。

期货业务营收超百亿占据最主要营收

截至2024年12月31日，浙商证券累计完成期货代理交易额8.31万亿元，同比增长26.58%；期末资产管理业务存续规模22.19亿元。2024年风险管理子公司浙期实业完成基差贸易额95.55亿元；完成场外业务名义本金1031.33亿元；做市业务牌照数量增至100个，同比增长11.11%。

对于营收的下滑，浙商证券披露原因是期货业务规模下降导致其他业务收入减少，表现在期货经纪业务、投资银行业务收入同比有所减少，如手续费及佣金净收入36.11亿元，同比减少2.39亿元，降幅6.21%。其他业务收入94.16亿元，同比降幅21.14%，主要是期货仓单业务收入减少。

资管业务截至2024年底，存量资产管理规模达953.04亿元，同比增长4.61%；全年销售公募及集合产品超1310亿元，覆盖固收、权益等全品类。风险管理子公司场外业务名义本金达1031.33亿元。

投行业务全年完成股权、债券主承销项目292单，融资规模1071亿元，实现投行收入6.77亿元。其中，债券承销规模1055.9亿元，公司债承销排名全国第9位，居浙江省内榜首。直投业务规模持续扩大，并新设股权投资基金4支，新增管理规模逾30亿元。

信用业务方面，截至2024年末，浙商证券融资融券余额为238.33亿元，较2023年末增加43.15亿元，增长幅度为22.11%，高于市场平均水平。

年报显示，浙商证券研究团队覆盖宏观、策略、科技等44个领域，品牌影响力跻身行业前10，全年发布研究报告5362篇，客户总数同比增长近10%，公募及保险机构客户达146家。

浙商证券发布收购国都证券后首份年报：总资产首超1500亿元

2024年12月27日，在收购国都证券34.25%的股份完成过户后，浙商证券（601878）成为国都证券第一大股东，这也是一起在证券行业中备受关注的并购重组。

2025年4月10日晚间，浙商证券发布收购国都证券后的首份年报。

2024年报披露，总资产首次超过1500亿元达1540.86亿元，同比增长5.88%；实现营收158.16亿元，同比下滑10.33%；净利润19.32亿元，同比增长10.17%；扣非净利19.12亿元，同比增长9.74%；加权平均净资产收益率（ROE）达6.76%，持续位居行业第一梯队。拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），全年现金分红总额达6.80亿元，占净利润的35.21%。

今年年初，浙商证券董事长吴承根曾公开表示，浙商证券将加快推进财富管理专业化、体系化、投顾化建设，创新推进研究与财富管理的战略重整，积极打造研究型财富管理特色品牌；大力发展公募基金券结与ETF业务，进一步打响浙商财富FOF品牌；财富、研究、资管等业务进入行业前二十，其中财富业务首次进入行业前十二，创历史新高。

此次年报，浙商证券董事长吴承根向时代周报表示，2025年是“十四五”规划收官之年，浙商证券将深化数字化转型，强化科技赋能，服务中国式现代化进程。

耗资近52亿控股国都证券

在现金流一栏，浙商证券投资活动产生的现金流净额出现巨额下滑，2024年是-49.38亿元，2023年同期是-3.52亿元。

大幅变动的原因主要就是收购国都证券股权。2024年12月27日，在收购国都证券34.25%的股份完成过户后，浙商证券成为国都证券第一大股东。

自2023年12月启动收购计划以来，浙商证券已通过多轮交易逐步构建对国都证券的控股地位。2024年12月4日，浙商证券公告，经核准成为国都证券实控人，持有国都证券19.97亿股股份（占国都证券股份总数34.2546%）。

今年3月23日，浙商证券又经过156轮激烈竞价，在阿里拍卖平台以5704.2万元总价竞得国都证券3000万股无限售流通股，成交单价1.90元/股。至此，浙商证券累计耗资51.85亿元，总计持有国都证券20.27亿股，持股比例升至34.76%，远超国都证券第二大股东中诚信托（持股13.33%）。

年报披露，国都证券总资产362.7亿元，2024年度营收超18亿元，净利润近9.28亿元（未经审计财务数据）。

浙商证券也在年报中披露，从2006年重组金信证券焕新出发，到2007年收购天马期货开启混业经营，到2019年并购国开证券9家营业部实现区域突破，再到2024年完成国都证券34.25%股权收购并跃居第一大股东，通过四次重大战略重组和并购，实现了资本实力、业务版图和服务能力的跨越式提升。

期货业务营收超百亿占据最主要营收

截至2024年12月31日，浙商证券累计完成期货代理交易额8.31万亿元，同比增长26.58%；期末资产管理业务存续规模22.19亿元。2024年风险管理子公司浙期实业完成基差贸易额95.55亿元；完成场外业务名义本金1031.33亿元；做市业务牌照数量增至100个，同比增长11.11%。

对于营收的下滑，浙商证券披露原因是期货业务规模下降导致其他业务收入减少，表现在期货经纪业务、投资银行业务收入同比有所减少，如手续费及佣金净收入36.11亿元，同比减少2.39亿元，降幅6.21%。其他业务收入94.16亿元，同比降幅21.14%，主要是期货仓单业务收入减少。

资管业务截至2024年底，存量资产管理规模达953.04亿元，同比增长4.61%；全年销售公募及集合产品超1310亿元，覆盖固收、权益等全品类。风险管理子公司场外业务名义本金达1031.33亿元。

投行业务全年完成股权、债券主承销项目292单，融资规模1071亿元，实现投行收入6.77亿元。其中，债券承销规模1055.9亿元，公司债承销排名全国第9位，居浙江省内榜首。直投业务规模持续扩大，并新设股权投资基金4支，新增管理规模逾30亿元。

信用业务方面，截至2024年末，浙商证券融资融券余额为238.33亿元，较2023年末增加43.15亿元，增长幅度为22.11%，高于市场平均水平。

年报显示，浙商证券研究团队覆盖宏观、策略、科技等44个领域，品牌影响力跻身行业前10，全年发布研究报告5362篇，客户总数同比增长近10%，公募及保险机构客户达146家。

公告精选丨韦尔股份：拟发行H股股票并在香港联交所主板上市；中金黄金：控股股东筹划将内蒙金陶等四家企业注入公司

今日焦点

中金黄金：控股股东筹划将内蒙金陶等四家企业注入公司

中金黄金公告称，为解决与公司存在的同业竞争问题，公司控股股东黄金集团根据对公司作出的非竞争承诺，计划将目前孵化较成熟的内蒙古金陶股份有限公司（简称“内蒙金陶”）等四家企业注入公司。公司拟收购黄金集团持有的内蒙金陶49.34%股权、黄金集团全资子公司持有的河北大白阳金矿有限公司80%股权、黄金集团控股子公司持有的辽宁天利金业有限责任公司70%股权和辽宁金凤黄金矿业有限责任公司70%股权。最终股权收购方案将经进一步审计、评估后协商确定。

中国神华：拟29.29亿元收购财务公司7.43%股权

中国神华公告称，公司拟以自有资金通过非公开协议转让方式收购控股子公司朔黄铁路、准能公司及包神铁路合计持有的国家能源集团财务有限公司7.43%股权，交易价格合计为29.29亿元。本次收购后，财务公司股权结构变更为国家能源投资集团有限责任公司持股60%，中国神华持股40%。按照财务公司2024年净利润35亿元及本次收购后中国神华持股比例40%预计，中国神华年度合并财务报表中归属于公司股东的净利润将增加0.97亿元。

韦尔股份：拟发行H股股票并在香港联交所主板上市

韦尔股份公告称，公司拟发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所有限公司主板上市，以加快公司国际化战略及海外业务发展，增强境外融资能力，提高综合竞争力。该事项尚需提交股东大会审议，并需取得相关政府机构、监管机构备案、批准和/或核准。目前相关细节尚未最终确定，发行存在重大不确定性。

金花股份：公司董事长邢雅江因涉嫌持股变动信息披露违法违规被立案

金花股份公告，公司董事长邢雅江于2025年5月23日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因涉嫌金花企业（集团）股份有限公司持股变动信息披露等违法违规，中国证监会决定对邢雅江进行立案。本次立案仅针对董事长个人，不会对公司日常生产经营活动产生影响，目前公司日常经营运作正常。

云南铜业：拟购买凉山矿业股份有限公司40%股份并募集配套资金，股票复牌

云南铜业公告称，公司正在筹划发行股份购买云南铜业（集团）有限公司持有的凉山矿业股份有限公司40%股份并募集配套资金。公司股票自5月13日起停牌，并于5月26日开市时起复牌。截至公告披露日，本次交易涉及标的资产的审计、评估工作尚未完成，公司董事会决定暂不通知召开审议本次交易相关事项的股东大会。公司将在相关审计、评估工作完成后，再次召开董事会审议本次交易相关事项，并由董事会召集股东大会审议与本次交易相关的议案。本次交易方案尚需经深圳证券交易所审核通过并经中国证券监督管理委员会予以注册后方可实施。

宁德时代：参与投资的泽远基金规模增加至101.28亿元，公司持股比例降为6.91%

宁德时代公告称，公司参与投资的“福建时代泽远股权投资基金合伙企业（有限合伙）”（泽远基金）已完成工商设立和中国证券投资基金业协会的私募投资基金备案手续。泽远基金总规模为101.28亿元，较前次公告的50.86亿元增加了50.42亿元，其中新增的认缴出资额主要由鄂尔多斯市创新投资集团有限公司、国家绿色发展基金股份有限公司等企业认购。公司在泽远基金中的认缴出资额为7亿元，认缴出资比例由前次公告的13.76%下降为6.91%。该基金主要投资于新能源及高端制造领域。

重要事项

并购重组

厦钨新能：间接控股股东福建冶金拟重组

帝科股份：拟6.96亿元收购浙江索特60%股权，控制原杜邦集团旗下Solamet®光伏银浆业务

股权转让

药易购：股东询价转让价格为23.82元/股

项目中标

交建股份：联合中标2.25亿元排水防涝工程项目

中国通号：中标总计约37.89亿元轨道交通市场重要项目

安徽建工：中标多个项目总金额超过20亿元

罗曼股份：子公司Holovis中标2亿元沙特阿拉伯EXIT15综合娱乐项目

投资合作

瑞德智能：与顺德职业技术学院签署战略合作协议

航天电子：航天飞鸿公司拟投资4.2亿元建设延庆无人机装备产业基地二期项目

科力远：拟新增出资5亿元参与储能产业基金扩募

洲际油气：预计投资约8.48亿美元参与伊拉克南巴士拉综合项目

瑞松科技：控股子公司拟在马来西亚设立合资公司，为客户提供机器人、机器视觉、智能制造系统等解决方案

长虹美菱：下属子公司拟投资2.96亿元建设单班年产400万套空调项目

医药批准

百奥泰：BAT2206（乌司奴单抗）注射液获美国FDA上市批准

九洲药业：子公司浙江九洲药物科技有限公司通过美国FDA现场检查

新产业：获得3项医疗器械注册证

华特达因：子公司达因药业获得丙戊酸钠口服溶液药品注册证书

再融资

交通银行：向特定对象发行A股股票申请获得中国证监会同意注册批复

中国银行：向特定对象发行A股股票申请获证监会同意注册批复

恒瑞医药：公司H股股票于2025年5月23日挂牌并上市交易

其他事项

天宜上佳：拟变更证券简称为天宜新材

*ST庚星：证券简称拟变更为*ST海钦

江苏银行：宁波分行开业获核准

增减持/回购

增持

兴发集团：监事郑磊增持公司股份15000股

恒顺醋业：控股股东恒顺集团拟5000万元—1亿元增持公司股份

减持

贝瑞基因：控股股东高扬因股票质押违约被动减持公司0.38%股份

长华集团：股东拟减持不超过3%公司股份

世纪恒通：持股5%以上股东拟减持不超过2%股份

新光药业：和丰投资计划减持不超过3%公司股份

远翔新材：股东拟合计减持不超过6%公司股份

回购

京东方Ａ：拟回购注销部分社会公众股份并减少注册资本

风险提示

三友化工：控股子公司三友硅业增资扩股挂牌事项终止

ST泉为：公司股票将被叠加实施其他风险警示

上海电力：董事长林华因工作调动辞职

瀚川智能：因宁德时代及子公司未按合同付款提起诉讼，涉案金额合计6087.99万元

金花股份：公司董事长邢雅江因涉嫌持股变动信息披露违法违规被立案

恒锋信息：控股股东、实际控制人终止协议转让公司部分股份

海辰药业：固态电池粘结剂业务尚未形成订单

联合化学：启辰半导体产线调试、产能释放、生产基地验证仍需一段时间

紫金矿业：卡莫阿-卡库拉铜矿暂停部分井下采矿，2024年净利润占比5.37%

3连板汇得科技：全资子公司投建“年产60万吨聚氨酯新材料项目”目前尚在行政审批阶段，尚未开展实质建

陕天然气：省内管道运输价格每立方米降低3.86分，预计减少2025年净利润约2.23亿元

2连板尚纬股份：公司实际控制人变更为张华

金通灵：公司及控股子公司部分债务及担保逾期

聚焦功能跃迁 券商竞合开新局

在建设金融强国的战略指引下，我国证券行业正迎来一轮“自上而下、政策驱动”的深度整合浪潮。近日，中金公司宣布换股吸收合并东兴证券与信达证券，交易完成后预计总资产规模将跨越万亿元大关，一家新的“航母级”券商雏形初现。这仅是行业变局的缩影，2025年以来，包括国泰君安与海通证券合并在内的多起重磅案例陆续落地。

业内人士认为，此轮并购旨在超越简单的规模叠加，其核心逻辑已从解决个体问题升级为服务国家战略，证券行业发展模式从单纯的规模扩张转向追求功能协同与专业能力的跃迁，以期优化金融供给、锻造一流投行，标志着行业步入以功能跃迁为核心的高质量发展新阶段。

行业并购风起云涌 头部券商格局生变

日前，中金公司吸收合并东兴证券、信达证券再迎实质性进展：中金公司正式宣布换股方式吸收合并东兴证券及信达证券的方案，交易完成后预计总资产规模将超过万亿元，又一家“航母级”券商呼之欲出，新一轮证券行业并购重组浪潮提速。

据中国证券报记者不完全统计，2025年已有包括中金公司吸收合并前述两家券商在内的多起并购重组案例取得进展。其中，国泰君安吸收合并海通证券、国信证券收购万和证券、浙商证券吸收合并国都证券等均为代表性案例。

并购重组动因呈现多元化：既有旨在打造国际一流投行的强强联合，也有头部券商整合特色券商，还有特色券商之间为提升综合竞争力而进行的合并。

“不同于以往市场化自发整合，本轮证券行业并购浪潮是在建设金融强国和打造一流投行的战略指引下推进的，呈现出‘自上而下、政策驱动、目标明确’的特征。”在广发证券非银金融首席分析师陈福看来，本轮并购浪潮中，并购主体以中央汇金、地方国资等国有资本为主导，体现出资源整合与国家战略高度协同，此外在形式上也更加多元，包括换股合并、控股收购等，且在监管支持下推进效率高。

兴业证券非银首席分析师徐一洲认为，中金公司推出的吸收合并信达证券和东兴证券的方案直接改变了头部券商的竞争格局，对其他公司产生了明显的竞争压力。在目前行业倡导资本集约型发展模式下，市场化的定增融资或配股融资预计存在一定的执行难度。

“通过并购重组实现规模扩张已经成为了头部券商唯一的跨越式增长的手段，未来头部券商接下来五年内会积极通过并购重组手段实现自身业务规模和资本实力的提升。”徐一洲说。

在天风证券非银首席分析师杜鹏辉看来，这轮券商并购浪潮呈现出三点新变化：一是驱动逻辑升级。本轮并购在一系列重大国家战略框架的战略部署下展开，如中央金融工作会议明确指出的“培育一流投资银行和投资机构”、新“国九条”等，旨在通过并购重组优化金融供给、提升机构综合实力以服务国家金融强国战略。

二是发展模式从简单的规模扩张转向功能跃迁。对于本轮并购重组而言，并购的目标不再是简单的资产叠加，而是追求“1+1＞2”的协同效应，实现从做大到做强的关键一跃，通过打通业务链条、提升资本效率、增强抗周期能力，最终构建覆盖企业全生命周期的综合金融服务能力。

三是产业逻辑多元并包。从当前已经落地的几组大型案例来看，国泰君安与海通证券的合并实现了“强强联合”打造券业巨头的目标，合并完成后新主体在净资产、总资产、净利润等关键指标上跃居行业前列；中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的案例通过“精准互补”实现协同，注重业务和资源的深度融合；湘财股份换股吸收合并大智慧的案例，旨在嫁接互联网基因和用户资源，体现了金融科技与券商主业的深度融合。

政策驱动行业整合

券业“十五五”瞄准打造头部机构

“十五五”规划建议明确提出“优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展”。在中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清表示，证券行业要进一步增强资源整合的意识和能力，用好并购重组机制和工具，实现优势互补、高效配置，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构。

徐一洲表示，证券行业在“十五五”期间的并购重组前景主要受两方面因素影响。其一，行业景气度是重要变量。从历史经验看，市场化的并购多发生于市场走势较弱时期。由于中小券商盈利呈现高度顺周期性，在此阶段更易面临市场化出清压力，估值随之走低，从而为并购方提供了较好的窗口期；而在市场处于强势时期，行业整体盈利能力改善会推高中小券商估值，一定程度上抑制并购动力。

其二，监管政策的松紧程度尤为关键。对头部券商而言，单纯收购同质化牌照的价值有限，其真正意义在于获取更广泛的客户基础。若未来监管允许在并购过程中将牌照与客户资源分开交易，将更有力地推动行业并购重组。

在杜鹏辉看来，本轮重组浪潮起点更高、政策导向更明确、整体目标更具体，重组后的新主体有望实现行业功能发挥迈上新台阶、专业服务能力展现新提升、差异化特色化发展取得新突破等预期结果。未来或有更多具有标杆意义的案例落地，形成一批具有示范效应的重组并购范例。

从另一个维度看，兼并重组还能有效改善行业价格战导致的恶性竞争，引导行业整体盈利能力回归合理范围，顺应金融领域“反内卷”的政策导向，提升全行业的资源使用效率和资本配置效率，为有效服务实体经济贡献新动能。

券商战略分野：

头部券商向外 中小券商向内

并购重组浪潮，彰显了行业对规模扩张与竞争力提升的迫切渴望。随着行业“马太效应”持续深化，市场高度关注头部券商如何夯实“护城河”，以及中小券商如何凭借差异化路径构建生存空间。

杜鹏辉认为，头部券商首先应强化其服务实体经济与新质生产力的使命担当。凭借链接资本与企业的枢纽作用以及研究与定价专长，头部券商能够精准识别创新潜力、高效匹配融资资源、助力产业整合，从而夯实资本市场的价格发现与资源配置功能，引导金融活水滋养创新动能。在创新主体地位日益凸显的背景下，头部券商应重点围绕人工智能、生物医药、量子科技、绿色能源等前沿领域，主动服务新一轮科技革命与产业变革，聚焦新质生产力发展需求。

其次，应持续提升专业服务能力，更好发挥行业功能。围绕做好金融“五篇大文章”，加大资源投入，立足实体经济与产业发展实际需求，创新业务工具、拓展服务范围、优化业务结构。

再者，推动高水平制度型开放，实现对内对外双向赋能。当前中国经济转型成效初显，中国资产正成为全球配置中的重要组成部分，头部券商应积极引导海外资本“走进来”，畅通“投资中国”渠道。同时，伴随我国产业链、供应链国际化布局深化，头部券商也应为出海企业保驾护航，在跨境融资、并购等领域提供专业支持，建设能够高效动员全球资源的金融服务平台，助力“中国投资”进程。

陈福认为，头部券商应重点把握三大方向：一是强化境内外一体化运营能力，以香港为桥头堡，逐步向亚太、欧美辐射，服务中资企业跨境融资需求；二是深化“投行+直投”“投行+交易”等协同机制，在半导体、人工智能等战略性新兴产业构建“价值发现—产业链整合”闭环；三是加快科技赋能，提升做市定价能力与机构客户平台建设，对标国际先进模式。

对于中小券商，陈福认为，应聚焦“区域深耕、专业禀赋、客群聚焦”三大维度，走“专精特新”之路，并依托本地产业资源，在绿色金融、科技金融、普惠金融等细分领域建立护城河：“例如，中小券商可积极参与区域性科创金融改革试验区建设，通过‘投早、投小、投硬科技’理念，联动政府引导基金，提供全生命周期服务；同时，在财富管理、ESG投资、特定行业研究等垂直赛道形成特色产品与服务体系。”

在徐一洲看来，中小型特色券商在未来五年中应把握两大发展路径：一方面，要充分发挥自身的属地产业优势。在投资银行等总部型业务上，尽管难以与头部券商正面竞争，但可借助当地特色产业结构或股东产业资源，打造差异化、具有产业深度的投行服务体系，并通过直接投资与另类投资等业务实现一二级市场联动，从而形成独特的发展潜力。

另一方面，零售财富管理业务的转型发展仍离不开线下分支机构的精细化运营。中小型券商在属地内的网点覆盖密度通常高于头部券商，未来可依托高密度的分支机构和投顾团队扩大客户覆盖的广度，并通过深化投教服务来提升客户覆盖的深度。这不仅有助于实现居民资产的保值增值，也是证券行业履行其功能性定位的重要实践。