中国海油——毛利极高的海上石油开采
一、股权
中国海洋石油有限公司在H+A股上市，注册地在香港，央企上市公司。
二、业务模式
公司是上游公司，重点是海上油气开采。产量中68.8%来自中国，31.2%来自海外。
公司主要产品是原油，主要客户是中石油、中石化、中海油。价格对标布伦特国际油价。
石油液体的销售是公司的核心业务
三、布伦特原油
布伦特原油，英文Brent oil，出产于北大西洋北海布伦特地区。伦敦洲际交易所和纽约商品交易所的期货交易，是市场油价的标杆。
在全球国际贸易中，包括欧洲、非洲、中东在内，约2/3的原油交易量直接或间接以Brent为基准油。
WTI原油产自美国内陆地区，同样属于轻质低硫原油，也是纽约商品交易所（NYMEX）原油期货合约的标的物。
WTI为大多数在美国生产或销往美国的原油提供基准油价，同时也是世界原油价格的重要参考之一
四、历史业绩
由于原油价格影响，2023年略低于2022年，2024年营业收入持续保持增长
公司运营稳定，归母净利润2024年前三季度增长19.47%
中国海油毛利率在2024年创新高，达到53%，净利率达到35%。
而中国石化的毛利率仅为15.2%，净利率2.15%；中国石油的毛利率21.57%，净利率6.57%。
五、市值股息
A股市值1.2万亿元，PETTM8.54
A股每股派息1.14元人民币，股息率达到5.44%，股利支付率43%
港股市值7956.5亿港币，PETTM4.98
港股2023年每股派息1.25港币，23年底股价12.1港币，股息率10.3%
中国海油是海上石油开采，中国石油是开采，中国石化主要是炼厂销售；
六、24年运营情况
半年报派息率40%，6月底H股股价21.5港币，A股股价31.6人民币。
24年第三季度营业收入略有下滑。营收和布伦特指数高度相关。
附件1：选股五步法-中国石油