Tag: 医药行业

医药行业长期增长确定 规避短期政策风险

2010年1-8月,医药制造业收入及利润总额分别实现6976亿元和718亿元,分别同比增长25.69%和34.71%,增速较1-5月份分别降低2.13和4.08个百分点,增速降低的原因主要是去年基数在三四季度较高,环比收入利润数据仍然保持增长。考虑到基数原因全年的收入利润增速仍会微幅降低。整体而言,医药行业增长较为稳定,波动性较小。

估值方面,我们通过多种方法测算,认为目前医药行业的估值溢价率处于历史最高位,但是纵向来看,医药行业的估值水平也并不高。

长期增长确定,短期政策调整

从长期角度看,人口老龄化加速带来的医药需求主体的翻倍增长、城镇化带来的疾病谱和生活方式的改变、医保制度完善带来的医疗支付能力提高等几个方面的因素支撑了我国未来十年医药需求快速增长。

短期来看,行业面临负面政策的负面影响,新版GMP的实施、新价格管理办法的推出及税务的稽查都会对行业产生冲击。整体而言,政策风暴早晚会过去,医药行业还将走向持续的高增长。

投资策略–把握发展趋势,规避短期风险

结合前述对行业长期发展趋势和短期政策环境的分析,我们提供以下两种选股思路。1.考虑到医药行业未来几年的成长性是有保障的,我们认为具有较大未来几年发展潜力较大的誉衡药业也值得重点关注。

我们看好具有良好成长性的白马股和长期发展潜力较大的公司。我们认为选择各子行业中具有良好成长性的白马公司将会最大程度分享行业的高速增长。我们推荐的一线股包括云南白药、恒瑞医药、国药股份、鱼跃医疗。2.考虑到目前行业的估值水平和短期的政策风险。我们建议选择低估值品种和受行业政策影响较小的品种。短期内,行业政策影响较大的主要是处方药销售企业。回避行业政策风险可以关注以下板块:医药商业、非处方药、医疗器械、资产重组类公司。

投资标的方面,我们重点推荐中恒集团、康美药业和誉衡药业。医药商业我们建议重点关注英特集团,非处方药重点推荐康恩贝、江中药业,医疗器械建议关注九安医疗和新华医疗,资产重组类股票我们建议关注白云山,此外我们看好大市值的哈药股份、次新股中的康芝药业和众生药业、小市值中的昆明制药。

还能抄作业吗？刘格菘、冯明远、葛兰 明星基金经理买了这些股票

随着上市公司三季报的发布，公募的投资路径逐渐浮出水面。

刘格菘、冯明远、葛兰、长城刘彦春、焦巍等明星基金经理的“爱股”出现了哪些新变化，记者将逐步揭晓。

刘格菘、冯明远大买新能源

新能源行业在三季度的表现颇具亮点，明星基金经理频频发力。

作为光伏玻璃原片制造商，获得了广发基金刘格菘的青睐。从三季报来看，刘格菘管理的广发创新升级新进成为福莱特的第六大流通，持有1603.19万股，期末持有市值达到7.4亿元。

与刘格菘同时买入福莱特的还有广发基金郑澄然。郑澄然管理的广发高端制造在二季度末新进成为福莱特的前十大，三季度又继续加仓。三季报显示，郑澄然管理的广发高端制造、广发兴诚分别位列福莱特第四、第八大流通股东，持有数量分别达到2140.8万股、1075.9万股，期末持有市值分别达到9.88亿元、4.97亿元。

与此同时，作为锂电池NCA正极材料前驱体生产商，8月份上市的科创板次获得了多只公募基金的喜爱。尤其是明星基金经理冯明远，他管理的两只基金信达澳银新能源产业、信达澳银领先智选，均在三季度末新进成为芳源股份的前十大流通股东。

显示，截至三季度末，信达澳银新能源产业、信达澳银领先智选分别位列芳源股份的第一、第八大流通股股东，持有数量分别达到273.74万股、83.52万股，期末持有市值达到0.73亿元和0.22亿元。

此外，富国互联科技、易方达创新驱动、中欧消费主题等多只公募基金也集中出现在芳源股份的前十大流通股股东名单中。

葛兰、刘彦春看中

经过上半年的回升，医药行业在三季度进入震荡下行区间，中欧基金葛兰、景顺长城刘彦春瞄准股票下跌的时机，继续在二级市场大量吸筹。

公开信息显示，葛兰管理的中欧医疗健康在三季度大举买入泰格医药1369.42万股。截至三季度末，中欧医疗健康位居泰格医药第三大流通股东，持有数量达到2977.58万股，期末持有市值51.81亿元。

与此同时，银华基金焦巍管理的银华富裕主题亦大幅增仓，期末持有市值达到22.28亿元，刘彦春管理的景顺长城新兴成长新进成为泰格医药的第九大流通股股东，期末持有市值达到13.9亿元。

值得注意的是，除了泰格医药以外，葛兰管理的中欧医疗健康在三季度还加仓了、、、。公开信息显示，截至三季度末，葛兰分别加仓通策医疗、片仔癀、拱东医疗、迈瑞医疗441.17万股、145.45万股、30.43万股和7.57万股，期末持有市值分别达到43.11亿元、15.99亿元、1.22亿元、23.85亿元。

四季度行情如何演绎？

展望后市，创金合信基金经理王浩冰表示，新能源的持续渗透是中期趋势，行业仍将维持较高的景气度；但同时考虑到目前相对较高的整体估值水平，下一阶段整个板块的表现可能会出现一定程度的分化，其中估值合理的细分环节和个股仍将有较好的表现。

对于医药行业，的基金经理谭小兵认为，当前医药股已经进入长期投资区间，右侧买点大概率会在四季度出现，看好四季度医药板块的布局机会。医药高增长的背后，行业格局发生了很大变化。创新药商业化进程大大加快，未来几年增长速度非常可观。虽然因为新冠疫情因素影响，过去两年创新药审批节奏延缓，但预计等到年底中国新冠疫苗接种率目标达到后，创新药审批进度会开始恢复。因此，明年开始中国创新药将有比较大的发展。

谭小兵还表示，随着新技术、新产品、新应用、新平台的出现，未来十年中国创新药会迎来比较好的红利期，这个过程有望催生一批比较优秀的创新药公司。医药产业的发展主要看两端，一端是供应端的创新升级，另一端是需求端的消费升级，具体看好CXO、疫苗、创新药、消费医疗等。