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“三桶油”晒成绩单：中石油、中石化营收强劲 中海油成赚钱“黑马”

3月29日晚间，中国石油、中国海油同时披露了2022年年报，此前中国石化也发布了去年的业绩公告，至此“三桶油”公布完各自的“成绩单”。合计来看，三家能源公司去年利润共约3573亿元，日均赚近10亿元。

2022年国际原油价格保持高位震荡，从三家公司的业绩数据对比来看，中石化营收达3.32万亿元排名第一，而中石油利润为1493.80亿元成为“赚钱王”，中海油则展现了“黑马”属性，其利润对比去年增幅高达101.5% 。

“三桶油”共赚超3500亿

中海油净利润增长 101.5%

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根据“三桶油”发布的年报，中石油2022年实现营业收入3.2万亿元，比上年同期增长23.9%，净利润为1493.8亿元，比上年同期增长62.1% 。

中石化营业收入则为3.32万亿元，同比增长21.1%，不过公司净利润为663 亿元，同比降低 6.9%。中石化方面表示，去年国际油价先扬后抑，宽幅震荡，受多种因素影响，境内天然气、石化产品和成品油需求疲弱。

相比之下，中石油业绩规模高于中石化，背后或依靠原油、天然气产量的支撑。年报显示，2022年，中石油实现原油产量906.2百万桶，同比增长2.1%，而中石化实现油气产量488.99百万桶，同比增长1.9%。

去年，中海油成功于上交所主板上市，成为近十年来中国能源行业规模最大的A股IPO，其年报显示，虽然中海油营收小于其他两家的万亿级规模，但公司去年净利润达到了1417亿元，大幅增长 101.5% ，成为“三桶油”中的赚钱“黑马”。

“两桶油”交叉持股

互为第四大流通股股东

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纵观三家能源公司年报，另一个值得注意的点是，截至2022年四季度末，中国石油集团持有中国石化约21.66亿股，是公司第四大股东。从持股变化来看，相较2021年年底多出了21.37亿股。同时，中国石油年报显示，中国石化持有中国石油约18.3亿股，是公司的第四大股东。

据悉，中石化去年11月发布公告称，为深化中国石化集团与中国石油集团的战略合作，优化公司股权结构，中国石化集团与中国石油集团签署了无偿划转协议，由国务院国资委批准通过国有股份无偿划转方式将中国石化集团持有的中石化上市公司21.37亿A股股份划转给中国石油集团。同年9月，中石油无偿划转18.3亿股票给中石化集团，占总股本的1%。

“两桶油”的交叉持股或是国企改革的新路径。光大证券研报分析称，中石油与中石化战略合作，有助于两大集团在油气及能源保障领域的合作实质性落地，并依靠资本优势与技术优势加速向氢能、光伏等新能源领域转型。

加快低碳转型

新能源业务成新的增长点

从“三桶油”2022年年报不难看出，新能源成为三家公司的共同发力点。特别是今年以来，中石化、中石油、中海油先后成立新能源公司，布局相关业务。

3月22日，国家能源局印发《加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023—2025年）》《行动方案》提出，大力推动油气勘探开发与新能源融合发展，积极扩大油气企业开发利用绿电规模。到2025年，加快开发利用地热、风能和太阳能资源，积极推进环境友好、节能减排、多能融合的油气生产体系，努力打造“低碳”“零碳”油气田。

有业内人士向记者表示，从石油市场的角度来看，尽管石油仍然是全球最重要的能源之一，但随着替代能源的广泛应用和新能源技术的快速发展，石油的需求和价格可能会出现波动，对于“三桶油”来说，寻求新的增长点是必然趋势。

因此，新能源有望成为“三桶油”未来新的增长点，需要持续关注新能源技术的发展和市场变化。海通国际分析师也指出，油气开采与新能源的融合发展，可以提升油气采收率，有助于油气公司盈利能力提升。

“‘三桶油’除了保障国家油气安全供应和保证战略储备要求外，确实也在面临可再生能源的围剿”，北京特亿阳光新能源总裁祁海珅表示，“三桶油”主动出击，积极拥抱新能源转型不仅可以发挥自身的优势资源，还可以把加油站、加氢站、充电桩以及光伏发电等多能合一的新模式推上更高层级，体现大企业的新发展理念担当、低碳环保责任。

人民日报批中石油中石化：“石化双雄”莫成“减排双矬”

“石化双雄”海外的炼油企业环保水平达到世界领先，在国内却不到及格线，减排进度甚至大幅落后于全国各省和其他一些央企，如此结果发人深省

环保部、国家统计局、国家发展改革委公布的2012年度主要污染物总量减排考核结果，将“石化双雄”晾在了十分尴尬的境地。现场核查显示，中石油、中石化减排工程措施建设明显滞后，治污工程工艺落后运行效果差，隶属企业环境问题较多，均被认定为未通过年度考核。（相关报道见第九版）

中央企业本应在节能减排中率先垂范，然而两家石油集团在环境保护，尤其是污染减排方面，交出的却是一份不及格的答卷——连续两年未完成减排任务。如此结果，令人遗憾，发人深省。

“石化双雄”竟然成了污染大户，成了减排的“矮矬穷”，是技术、资金问题吗？显然不是。隶属于两家石油集团、在海外7个国家的炼油企业，吨油污染物排放量处于世界领先水平，即是明证。在海外的环保水平能达到世界领先，在国内却达不到及格线，减排进度甚至大幅落后于全国各省和其他一些央企，“非不能也，实不为也”。

从2011年开始，中石化就把绿色低碳作为公司重要战略，自称“污染的钱一分不赚”；中石油也宣称“牢固的清洁生产理念已深植所属企业”。遗憾的是，尽管去年两家集团公司为减排启动了大规模的项目安排和资金投入，但从结果来看，减排工程设施建设和运行仍然明显滞后。两家石油集团炼油产能的48%集中在京津冀鲁、长三角、珠三角大气复合污染严重的地区，下属企业污水排放和炉窑大气污染物排放，却还在执行17年前的低标准。中石化巴陵分公司化学需氧量浓度常年超标排放，长岭分公司氨氮超标16倍，湛江东兴公司生产污水通过雨水系统直排，新中美公司擅自拆除废水处理装置并通过自来水管稀释排放；中石油多家公司硫磺回收装置不能正常运行，甚至个别企业在线监测系统数据弄虚作假。要达到向社会承诺的目标，“双雄”都还有很长的路要走。

中央企业肩负着国家经济发展的重任，在搞好节能减排、履行社会责任方面，理应带好头。事实上，此次减排考核结果显示，除中石油、中石化外，其他6家中央能源企业所属的燃煤发电装备，全部安装了脱硫设施，50%安装了脱硝设施，有望在2014年7月1日前实现污染物排放达到新的标准。这些央企的有力行动，带动了地方电力企业纷纷跟进，发挥了央企在污染减排中的应有作用。

环保部对中石油和中石化集团炼化行业新改扩项目实行环评限批，既表明我国在污染减排上的坚定决心，也给“两桶油”提出了要求。如果两家企业能够针对新发现的问题制定整改措施，在努力多还污染旧账的同时，不欠新账，在今后的考核中交出一份优秀的环保答卷，创造与其经济效益相匹配的社会效益，才是真正的“石化双雄”。

“十二五”规划明确了节能减排的多项约束性硬指标，这被视为是“不可逾越的红线”。目前，“十二五”时间已经过半，各有关地区、企业都应该对照节能减排目标，查找差距，抓紧落实，莫越红线。人们期待着，“十一五”末一些地区为突击节能减排而拉闸限电的闹剧不要重演；人们期待着，空气清新、水流清澈的美丽中国早日来到。

《 人民日报 》（ 2013年08月29日 05 版）

中石油中石化收紧外采渠道 民营加油站现货或将受限

中广网北京2月26日消息（记者张棉棉）据中国之声《央广新闻》报道，近日，汽油质量问题频发，两大石油集团开始大力收紧外采渠道。中石油内部已要求销售公司自2月15号起暂停从社会单位外采汽油。外采渠道收窄后，是否会对供油带来不利影响？

其实社会上很多人都认为中石油是自己采油自己炼油的，不理解他们为什么还要去外采石油，事实上我们国家的石油出产量并不多，我们国家最大两个油田大庆和胜利油田因为年头太久也面临着枯竭的威胁，我们的对外依存度甚至达到了56%，也就是说中石油和中石化仅靠自己开采的石油有时并不能完全满足中国老百姓的需求，因此在过去除了从国外购买原油，他们也会从一些地方炼厂购买成品油，而这些地方炼厂的原油渠道其实和他们两家企业的渠道也是基本一致的，很多是从国外直接购买的，但是这样的话有可能对民企来说，难免会因为利益的原因出现油品问题。近日贵阳等地发生的这个多起汽车发动机故障也被怀疑是93号汽油质量所致，受到当地舆论和质监部门的高度重视，因此业界人士分析，正是在这些背景之下，中石油决定收窄外采渠道。

外采渠道收窄的意思就是说不再向社会单位进行采油了，但是他们还可以从中石化、中海油这些单位炼厂进行外采石油，这样就使得比如中石油在华东等地的自身汽油储量非常紧张，库存也比较少，新规实施之后，中石油为数不多的汽油资源也仅能够保证旗下的加油站进行零售，像中间商及民营加油站的现货就有可能会受到限制。

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剖析“三桶油”年报：中石油最赚钱 中海油最豪爽 中石化更绿色

3月29日，“三桶油”的业绩已悉数发布。

中石油是“赚钱王”，中海油是“豪爽黑马”，中石化最爱“绿色”，是2022年三家公司留给投资者最深刻的印象之一。

从净利润来看，中石油以1493.80亿元领先，中海油大步追上达到1417亿元，中石化在今年被反超，只有663.02亿元。“三桶油”合计赚3573.82亿元，在过去的2022年，“三桶油”合计每天能赚接近10亿元。

不管“三桶油”赚多少钱，对于中小股民来说，其最关心的还是分红有多少。2022年，或许购买了中海油股票的中小股民会因为分红最多而高兴。

展望公司未来发展，三家集团都有些“不务正业”，中石化要做“中国第一氢能公司”的口号喊得最响亮，董事长常常现身为上述说法站台，中石油这次则是提出要做“油气热电氢”综合能源公司。还需要注意的是，不同于往年资本性支出的增长，或许集团准备勒紧裤腰带“过日子”了。

为何中石油成为“赚钱王” ？其原油产量最多

如果从营业收入来看，中石化以3.32万亿元拔得头筹，中石油以3.24万亿元紧随其后，中海油以4222亿元的小体量排在第三。“三桶油”合计营业收入接近7万亿元。尽管如此，并不影响中石油净利润一路领先。

回望2022年，受到油价上涨影响是“三桶油”共同面临的问题。

2022年，国际原油价格先扬后抑，宽幅震荡。普氏布伦特原油现货价格全年平均为 101.2美元/桶，同比上涨43.1%。

中石化马永生谈到过去一年的业绩时就表示，面对全球经济增速放缓、地缘政治冲突、市场需求疲弱等复杂多变的严峻形势，公司完整、准确、全面贯彻新发展理念，推动各方面工作取得良好成效。

事实上，中石油也提到，2022 年，受全球经济增速逐步趋缓、俄乌冲突引发的地缘政治危机及欧美主要经济体加息等因素综合影响，石油需求增速缓慢，原油价格在年中上涨至本年高位后于下半年震荡回落。

找油，持续加大勘探投入，是“三桶油”必须完成的作业。在这一方面，油价上涨是有利的。

某种程度上，中石油的业绩规模之所以比中石化高，也是依靠原油产量的支撑。2022年，中石油实现原油产量906.2百万桶，同比增长2.1%，而中石化实现油气产量488.99百万桶，同比增长1.9%。

中石化的油气产量只有中石油的一半左右，这也体现在了业绩规模上。

2022年，双方都抓住了油价上涨的有利时机，中石化实现经营收益537亿元，相比于上一年的46.85亿元增长500亿元左右。而中石油的经营利润更是达到了1657.48亿元，相比于上一年的684.52亿元大幅增长接近千亿。

如果要给中海油贴上一个标签，当属“黑马”。

2022年，中海油成功在上交所主板上市，成为近十年来中国能源行业规模最大的IPO。而回望2022年的成绩单，无论是营业收入增幅、净利润增幅，中海油都仿佛坐上了火箭，甚至在净利润上一举超越中石化，坐上了第二名的位置。

其实将中海油与其他“两桶油”放在一起，并不那么合适。毕竟“两桶油”专注于陆地寻油，而中海油的征途则是星辰大海。

中海油是中国最大的海上原油及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产企业之一，主要业务为勘探、开发、生产及销售原油和天然气 。

目前 ，公司以中国海域的渤海、南海西部、南海东部和东海为核心区域 ，资产分布遍及亚洲、非洲、北美洲、南美洲、大洋洲和欧洲。

中海油是“挖井达人”，2022年在中国海域勘探工作量保持高位运行，全年完成探井224口，在海外共完成探井13口。勘探直接影响储量。中海油就指出，公司促进勘探开发深度融合 ，积极拓展非常规新领域 ，为储量增长奠定坚实基础。

中海油分红最“豪爽” 中石化董事长亲自下场解释

不管“三桶油”赚多少钱，对于中小股民来说，其最关心的还是分红有多少。

目前来看，最豪爽的是中海油。2022年业绩创新高的中海油称，为了更好地与股东共享发展成果 ，董事会已建议派发2022年末期股息每股0.75港元，约合每股人民币0.6580元。

中石化业绩说明会上，有投资者颇为关切地询问，中石化以后的分红会不会变少？对此，中石化董事长马永生亲自下场解释称，“现金分红比例不少于当年净利润30%”是中石化《公司章程》中的规定。近6年以来，公司保持较高现金分红比例，均不低于65%，无论是分红总额还是派息率均保持了较高的水平。未来，我们仍将坚持分红政策的连续性和稳定性。

中石化方面，董事会建议派发末期现金股利每股人民币0.195元，连同中期已派发现金股利每股人民币0.16元，全年派发现金股利每股人民币0.355元(含税)，加上年内股份回购金额，合并计算后2022年度分红比例约为71%。

而中石油决定，以总股本为基数，向全体股东派发2022年末期股息每股人民币0.22元的现金红利，总派息额约人民币402.65亿元。

勒紧裤腰带 三桶油共同发力氢能、换电、风电等新能源业务

新能源如今已成为“三桶油”的共同发力点，其中，中石化的“吆喝声”显然最大。不止一次，中石化公开提出要做“中国第一氢能公司”，这次也不例外。在业绩说明会上，马永生专门提出，中石化锚定打造“中国第一氢能公司”目标，聚焦氢能交通和绿氢炼化两大领域，大力发展氢能一体化业务，引领氢能产业链高质量发展。

不过现在中石油也要来分一杯羹了。2022年年报中，中石油提及早在2021年首座油气氢电非综合服务示范站在北京建成投运，一批加氢站、换电站、光伏站投入运营。

这一头，中石化说要深化充换电站、加氢站等新型基础设施和服务，助力绿色交通、氢能交通发展。已建成6家智能工厂，并在近2万座加油站推广建设数字化、无接触的智能加油服务站。

那一头，中石油特意提出，公司适应能源消费新趋势，积极推进加油站、加气站、充换电站、光伏站和综合能源服务站等销售网络建设；探索“油品+商品+服务”营销模式，努力扩大非油业务销售规模。

另外还有在海上深耕的中海油。

2022年，中海油进一步升级节能减排举措和绿色低碳生产方式，大规模引入岸电，积极发展海上CCUS等负碳产业 ，加快推动新能源业务发展 ，绿色发展迈出实质步伐。

但中海油的绿色发展并不容易，在业绩说明会上，在被问及未来会到哪里寻找海上风电时，中国海油集团董事长汪东进向记者表示，发展海上风电首先要获取资源，中国海油在这方面起步较晚，一些没有分配的风电资源竞争非常激烈，尤其与电力企业相比，中国海油在竞争中不具备配置资源的优势。

在资本支出方面，中石油2022年资本性支出为2743亿元，但预计2023年资本性支出为2435亿元。而中海油2022年的全年资本性支出达1025亿元，2023年预计资本性支出为1000亿-1100亿元。

中石化预计营销及分销板块资本支出191亿元，主要用于“油气氢电服”综合加能站网络发展、现有终端销售网络改造、非油品业务等项目。

中石油预计2023年在销售分部方面的资本性支出为70亿元，主要用于国内油气氢电非综合能源站建设，优化终端网络布局，以及海外油气储运和销售设施建设等。

中石油提出，未来要调整优化投资方向，优化加油加气站、综合能源服务站、充换电站、光伏站等终端网络建设。

虽然板块不同，难以对比，但“两桶油”在新能源业务竞争的白热化态势已经初步显现。

新京报贝壳财经记者 林子

编辑 岳彩周

校对 杨许丽

高盛：上调中石油及中石化评级 目标价分别为5.3港元和4.8港元

高盛发布研究报告，上调中石油（00857）评级至“买入”，并列入“确信买入”名单，目标价由4.9港元升至5.3港元；将中石化（00386）评级从“沽售”上调至“中性”，目标价由4港元升至4.8港元。

该行预计，内地成品油新消费税落地后将减少石油产品进口，有望纾缓下游供应过剩风险。同时该行上调国有石油公司明年提炼使用率预测2个百分点，并上调提炼毛利预测每桶一美元。此外，考虑本土市场今明两年独立新增产能受关注，该行预计新消费税将抵销国有石油公司经营及提炼毛利率下行风险。

高盛与宏观团队一致预计，今年下半年逐渐紧绷的原油基本面将推升布兰特原油价格至每桶80美元。在需求面方面，报告预计未来数个月大规模疫苗接种将推动复苏，发达经济体的出行改善有助抵销对南亚及拉美疲软需求。供应面方面，报告预计伊朗原油生产提早至今年10月重启，较原先预计的明年6月提早，但将被石油集团及其伙伴国增产速度放缓所抵销。

高盛表示，由于下游展望改善，上调中石化2021-23年EBITDA预测分别为6%/10%/11%，以反映毛利率改善；以企业价值对EBITDA计，该行指其现估值较五年历史均值低出近一个标准差。

报告补充，在石油产业链中仍偏好上游多于下游。现在供需关系利好上游油企，但对下游炼油厂带来更困难的采购环境。该行下半年偏好中石油、中海油（00883）多于位于下游的中石化。该行上调中石油2021-23年各年EBITDA预测分别0%/4%/5%。