期货市场“聚酯家族”再添新成员瓶片期权

期货市场“聚酯家族”再添新成员瓶片期权

瓶片期货上市不到半年，期货市场“聚酯家族”再添新成员，瓶片期权将于12月27日在郑商所挂牌上市。瓶片主要用于生产瓶类包装容器，广泛应用于饮料、食用油及其他日化产品的包装。我国是全球最大的聚酯瓶片生产、消费和出口国，高效开展瓶片价格风险管理对企业稳定经营和产业高质量发展具有重要意义。

瓶片期货作为高效的套期保值工具，上市至今已经吸引了众多产业客户，可以明显感受到产业链参与度提升。上下游企业利用期货工具锁定产品利润、稳定生产经营愈发成熟。

相较期货，在某些经营场景中，期权可以更好地满足企业需求。以瓶片贸易环节为例，因其季节性特征明显，中游企业习惯在年前大量备货，有一定资金压力和价格波动风险。在此情况下，贸易商可以选择买入看跌期权，花费固定的权利金为库存上“保险”。同时可以选择卖出虚值看涨期权。若行情上涨，在保证行权价以下利润的前提下，卖出库存的同时平掉看涨行权;若行情下跌，收取的权利金可以缓解库存占用形成的资金压力。

瓶片的采购方主要是饮料厂，可以用瓶片期权进行风险对冲。例如，A饮料厂计划在2025年1月采购一批水瓶级聚酯切片用于明年的生产，当下是2024年12月，为了防止2025年1月进行采购时瓶片价格大幅上涨，瓶片企业可以当下瓶片价格买入对应采购数量的2025年1月到期的平值或虚值看涨期权。2025年1月，如果瓶片价格没有上涨，该企业仅损失了一小部分买入期权的权利金;如果瓶片价格大幅上涨，该企业在期权上的盈利可以用来支付涨价后的部分瓶片现货货款。由于期权采用保证金交易制度，企业用较小的成本即可对冲潜在的瓶片价格大幅上涨的风险。

相较期货的价格发现、风险管理功能，期权的本质是“价格保险”，国际成熟市场上有期货交易的品种均开展了相应的期权交易，国内聚酯产业链的PTA、PX0>对二甲苯等品种也已开展场内期权交易。

瓶片期货上市以来运行平稳，产业链企业积累了一定的期货工具运用经验，对期权工具的需求增加。从与相关上下游工厂、贸易商的交流来看，产业链企业非常期待通过期权工具进行更精细化的风险管理。

商品期权可以提供更丰富的交易策略，与期货工具形成互补。对生产企业来讲，相比原有套保模式，期权应用场景更广、资金利用率更高。产业链客户可以根据行情的涨跌制订贴合行情的期权买卖策略，以稳定经营。另外，产业企业可以花费较小成本，利用期权“上保险”，对冲行情风险。上游企业可以利用卖出期权收取权利金，缓解资金压力，同时增厚利润。

一方面，瓶片期权的上市将为产业链企业提供更多的风险管理工具选择，使得企业能够根据市场情况和自身需求灵活运用期权或者期货进行风险对冲。另一方面，可以提高企业资金使用效率。瓶片期权上市后，企业可以将期货实物交割作为现有库存管理体系的有效补充，根据自身需要灵活完成原料采购或产品销售，提高资金使用效率。此外，瓶片期权合约月份的规定有利于集中市场流动性，提高市场运行效率。

新工具有诸多优点，为产业企业提供新机会的同时，也是一种挑战。企业要对策略的盈利点和风险点有足够了解。对于买入期权，风险控制在权利金范围内即可。卖出期权存在与期货相同的不确定性。一旦价格的不利变化超出了权利金的范围，卖方开始亏损。因此，针对卖出期权要设立明确的止损线，或者生产企业要有对应的货物。另外，由于期权合约较多，不同合约市场流动性存在一定差异，参与者要及时关注合约流动性和到期时间。

产业客户、机构等主体在参与瓶片期权之前，要熟悉瓶片合约规则，充分了解其基本概念、交易规则和风险特性。同时，需要深入了解瓶片市场情况，既要关注瓶片供应、需求、库存等的同时，又要关注PTA、乙二醇等原材料价格波动。此外，由于瓶片尚未进行过实际交割，随着交割月的临近，实际交割上的细节可能也是影响瓶片价格波动的重要因素，可以考虑增加与工厂、贸易商及其他市场主体在交割前后的交流。

产业客户和机构在首次参与瓶片期权时，要对合约规则充分理解，结合企业自身的资金管理和风控机制设计合适的期权策略，关注期权合约的流动性，选择适合的期权合约。

投资期货被骗了怎么办？期货投资被骗可追回案例分享！

▋投资期货被骗案例：（受害者自述）

我于2020年11月13日左右进群，当时接到一个自称是华秦证卷公司工作人员的电话，说推荐一个股票学习群，进群后发现群里有130多人，后来说里面有奸细又踢出了一部份。当时群里有一个老师一个助理，2020年11月22号通过群内推出的名片加入了自称普贤老师的微信，11月25号加入了群里助理的微信号，进群后オ发现老师每天并没有教大家学习股票投资方法之类的知识，而是每天直把股票代码发群里让大家去买。我看大家买也就跟着买了几只次，买后应该有半以上是涨的(涨幅虽然不大)，而且每次只要一涨群里就会有一波人出来特别兴奋，都不停的给老师报喜。同时我也感觉这个老师还是有点经验的所以就一直跟着没退群，直到2020年1月1日贤说股票下半年没有行情了大家准备转入期货市场，这时群里又来了一个自称是恒银期货的客户小赵，进群后每天便催着大家开立期货帐户并负责一切开户流程指导， 开完户跟大家入金，我第一次入金时候是几千元，之后老所说太少就加到10万，后来又加到25万左右，这时老师说马上要布局做生猪打，说手可能就要几万，要求增加到80万至150万，几天都在用微信电话一边励一边催着加金，最后我又向家里人借了40万，总入金金约在65万左右，准确数据以银行流水为准。加金后的几天普贤老师并没有带我参加猪打新的操作，而是在里又推荐了一位他的师弟，鬼谷老师・说是号称“期货牛魔王”，让大家加他微信向他进行学习。就在2021年的1月15号当天晚上鬼谷打来电话，说要手把手视频教学指导，当时让我准备了两部手机，一部用来和他视并同时对着另一部手机操作，在这之前他提前用电话说了以下几点，第一用我帐户现场视烦操作，中途我必须做到执行力到位，操作过程中不能随便打断他，不可以老是提问，脑袋放空只管听他指挥，操作完了再自己感悟过程。结果在操作过程中让我万万没想到的是，他在每次让我满仓买入后就不停点击反手，当时我还不懂反手是什么功能，后在网上才知道反手就是平仓出货。鬼谷的具体操作过程如下第一次鬼谷让买入甲醇手连续点击反手10多次平仓一次。接着又买进几十手又连续点击反手十多次，平仓一次。接着又买进几十手又连续点击反手几次次，平仓一次。这时屏幕突然出现资金不足的提示，我当时就预感到事情不对，再看帐户的资金已经少了十几万，我就说不操作了这快要爆仓了，結果他说没事，说操作完了资金还会回来的，我当时给他说了，接着又让我买入又反手几次，最后平仓。就这样当晚操作完后我发现平仓亏损近20万元，手续费18万多元，操作时间30多分钟。这是亏损最多的一次，剩余的就是群里普贤老师的带単操作和一对一的指操作，其中ー对一的作用也有让我满仓买入甲醇，結果买入后让我设置止损，止损刚一设置完就自动出单了，只是中间没有反手操作。平时在群里操作也有过多次的盈利但每次都只是几百最多几千，比起多次的大亏损已经是微不足道了。以上是事情的大概经过，至2021年1月25日帐户资金余额为:13万多元，取出过8万多元，总亏损约43万左右。准确数据以帐流水为准。

▋案件处理结果：

收到这位投资者的委托后，查明他实际所做期货平台为一个虚拟的资金盘，他的资金并没有通过券商进入证券市场，而是被该平台和代理层层瓜分，在经过缜密调查和前期准备后与该平台取得了联系，经过我司出面采取强制措施后，10天左右平台退还了投资者的损失。

▋如果您被骗，请保留好相关证据，达到以下几点基本上都是可以追回的：

1、相关聊天记录

与分析师或代理商或喊单人员的聊天记录是最基础的证据。因为这类证据能够充分反映我们受骗者受骗的整个过程，相关分析师或代理商在聊天过程中产生的违法违规的地方，能够在聊天记录中得到充分反映。通常而言，相关的外盘都不允许会员单位或代理商进行喊单，但事实上很多会员单位或代理商都存在喊单的情况，这是违规的。有的还存在代客理财的情况，这更是违规的。实践中遇到的问题是，这类证据很多当事人只有部分或全部删除了，导致关键证据缺失，无法形成有效的证据链。当然没有了这类证据，不代表不能维权，仍然可以维权，只是维权难度会高一点而已。

2、相关交易记录

投资者或受骗者在交易软件上的整个交易过程，都能在交易记录中得到反映，这份证据能够证明在交易所或平台交易资金损失的过程，只要能够登上相关的交易软件，此交易记录基本都能够下载下来。但实践中，许多受骗者无法取得相关交易记录，主要是因为无法登录交易软件，有的交易记录已经被平台删除，也是部分原因。交易记录也是关键证据，在维权过程中也是很重要的，因为这是证明平台非法交易的证据。

3、相关银行出入金记录

此类证据是投资者或受骗者自己银行账户的出入金情况，能够反映受骗者投入的资金情况，以及出金情况，两者之差基本就是投资者的全部资金损失。这类证据受骗者基本都能保存，只需要去银行打印一下银行流水即可。维权道路跟艰辛，有投资被骗的难友们，当你们不知道怎么为自己维权，不知道怎么追回被骗资金时，可以及时联系我们！

4、平台还在运作，还没有跑路；

5、交易操作在一年以内；

6、投资外汇指数，电影份额，股票配资等其他产品都可以维权追回。

两元期权是什么？投资两元期权有哪些风险？

两元期权，一种金融投资工具的解析

在金融投资领域，两元期权是一种相对较新且具有独特特点的投资方式。简单来说，两元期权是一种基于标的资产价格走向的预测性投资。投资者需要预测在特定时间内，标的资产的价格是上涨还是下跌。如果预测正确，就能获得固定的收益；反之，则损失投资本金。

然而，投资两元期权并非毫无风险。首先，市场的不确定性是一个显著的风险因素。金融市场受到众多复杂因素的影响，如宏观经济状况、政治局势、行业动态等，这些因素的变化难以准确预测，从而增加了投资的不确定性。

其次，两元期权的交易机制存在风险。由于其短时间内的高回报承诺，容易导致投资者过度交易和冒险投资，忽视了潜在的风险。

再者，监管风险也是不容忽视的。在一些地区，两元期权的交易可能处于监管的灰色地带，或者根本不受有效监管，这使得投资者的权益难以得到充分保障。

下面通过一个表格来更清晰地展示两元期权的风险特点：

风险类型具体表现

市场不确定性风险

宏观经济、政治、行业等因素变化难以预测

交易机制风险

短时间高回报诱导过度交易和冒险投资

监管风险

部分地区监管缺失，权益保障不足

此外，投资者自身的知识和经验不足也会带来风险。如果对金融市场和投资原理缺乏深入了解，盲目参与两元期权投资，很容易遭受损失。

总的来说，两元期权虽然在一定程度上提供了快速获取收益的可能性，但伴随着诸多风险。投资者在考虑参与此类投资之前，务必充分了解相关风险，谨慎做出决策，以免造成不必要的财务损失。

期交所加快推进基础化工期货期权新品种上市

记者 李莉

多家期货交易所相关人士近日在“2023全国石油和化工行业经济形势分析会”上表示，石油和化学工业经济体量大、产业关联度高，随着近年供需形势变化，基础化工品价格波动加大，产业企业风险管理需求在逐步提高。目前正在加快推进基础化工期货和期权新品种上市工作。

期现联动密切

广东盈瀚投资董事长罗茜介绍，甲醇、纯碱和烧碱是我国重要的基础化工原材料，下游应用广泛，甲醇是重要的清洁能源，两碱与光伏、储能等新能源产业关系密切。作为基础有机化工和基础无机化工品种代表，甲醇期货期权和纯碱期货市场近些年规模稳步增长，合约定价合理有效，期现联动密切，风险管理功能持续提升。

甲醇、纯碱期货价格逐步成为现货市场的价格参考基准。郑州商品交易所相关人士表示：“主销区华东及华南市场上，约90%甲醇自由贸易采用‘期货价格加减升贴水’的定价模式，纯碱基差贸易也逐步兴起。”

罗茜表示，目前国内95%以上的PTA现货贸易按照“期货价格加减升贴水”的方式定价，短纤基差贸易也逐步兴起，占国内总产能90%以上的PTA企业和50%的短纤企业利用期货套期保值。在成为国内PTA现货市场定价基准的基础上，PTA期货价格还写入了跨境贸易合同，并逐渐成为对二甲苯、瓶片等上下游产品国际贸易谈判的重要参考。

丰富企业风险管理“工具箱”

2023年石化行业处于产能投放高峰期，化工原料和化工制品供应能力将显著提高，但部分产品供需矛盾压力仍较大，产业企业生产经营风险加大。

多家期货交易所相关人士表示，正在加快推进新品种上市工作，丰富企业风险管理“工具箱”。郑商所相关人士表示，将努力推动纯碱期权和PX、烧碱、丙烯期货及期权上市；做精做细现有品种，顺应行业发展趋势，持续优化基础化工品期货、期权合约规则和功能发挥水平。

此外，纯苯期货和期权品种合约方案正式亮相。大连商品交易所相关人士表示，纯苯期货合约的报价单位为5吨/手，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最小变动单位1元/吨，最低交易保证金是合约价值的5%，交割质量标准以石油苯国标545（流通性最高，占市场90%以上）为标的，不区分石油苯和加氢苯。

郑商所相关人士表示，将扎实做好产业服务，持续开展市场培训活动，发挥“产业基地”龙头作用，总结推广期现结合典型案例和成功经验。此外，还将持续完善交易交割规则，继续深入研究跨品种套利指令，持续推动合约连续活跃，不断优化交割仓库布局，让广大企业参与交易交割更加便利、高效。

期货市场分析研究 2021年期货行业现状及发展前景分析

期货市场分析研究 2021年期货行业现状及发展前景分析

zengyan2021/1/19

期货与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货(商品)，期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。

交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。

期货市场分析研究 2021年期货行业现状及发展前景分析

2020年，期货市场新增4个期货品种(LPG、短纤、低硫燃料油、国际铜)，8个期权品种(菜粕期权、LPG期权、动力煤期权、塑料期权、PP期权、PVC期权、铝期权、锌期权)。目前，期货市场上的期货和期权品种共87个。其中，期货68个，期权19个。作为服务实体经济的期货行业，这87个期货期权品种覆盖贵金属、有色金属、铁合金、钢材、建材、煤炭、能源、化工、谷物、饲料、油脂、软商品、农副、股指、国债等15个国民经济主要领域，期货市场套期保值效率在90%以上的期货品种超过55%。中国期货业协会在册期货公司数共149家，从业人员31315人。客户权益跻身“百亿俱乐部”的期货公司超过20家。前10个月，全国149家期货公司净利润为64.49亿元，同比增长40.75%，接近去年全年水平;手续费收入为152.07亿元，同比增长41.45%。

纵观近年来期货行业发展，伴随着市场对外开放程度不断加深，衍生品工具供给提速，期货市场的边界不断扩展。在加速发展的市场背景下，期货公司业绩分化的特点日趋明显。自2019年以来，从鼓励市场化兼并收购、放开外资持股比例、优化分类评级制度、开放牌照申请等政策方面的变动来看，行业出清的机制正在初步建立完善，市场化竞争的结果必将导致期货公司优胜劣汰，这一趋势在未来几年有望进一步加速。

在世界各大金融期货市场，交易活跃的金融期货合约有数十种之多。根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为三大类：外汇期货、利率期货和股票指数期货，其影响较大的合约有美国芝加哥期货交易所(CBOT)的美国长期国库券期货合约。东京国际金融期货交易所(TIFFE)的90天期欧洲日元期货合约和香港期货交易所(HKFE)的恒生指数期货合约等。

国内金融性创新步伐快于传统金融创新，金融期货创新民间版本创新后来居上，民间金融期货创新主要集中在投机交易者市场，以内交易为主。创新型品种主要有股指期货配资和国债期货配资，即日内投机交易者通过借助申穆投资或个人的金融期货帐户和资金，实现新保证金交易模式，在原有杠杆基础再度放大杠杆交易，通过保证金工具将金融市场交易品种再度杠杆化，风险和收益再度杠杆放大。市场中金融期货配资比例是1-10倍，投机交易者可以根据自己的交易技术和投资交易模式选择适合自己的比例。

2016年上半年全国金融期货市场累计成交量为0.095亿手，累计成交额为9.32万亿元，相比2015年上半年累计成交量为2.24亿手和289.73万亿元，同比下降95.7%和96.78%;相比2015年下半年金融期货市场成交量1.168亿手、成交额128.03万亿元，环比下降91.87%和92.72%。 2016年1-5月全国金融期货市场累计成交量为0.083亿手，累计成交额为8.11万亿元，相比2015年1-5月累计成交量为1.63亿手和201.06万亿元，同比下降94.9%和95.97%。

国内金融性创新步伐快于传统金融创新，金融期货创新民间版本创新后来居上，民间金融期货创新主要集中在投机交易者市场，以内交易为主。

创新型品种主要有股指期货配资和国债期货配资，即日内投机交易者通过借助申穆投资或个人的金融期货帐户和资金，实现新保证金交易模式，在原有杠杆基础再度放大杠杆交易，通过保证金工具将金融市场交易品种再度杠杆化，风险和收益再度杠杆放大。

金融期货问世至今不过只有短短二十余年的历史，远不如商品期货的历史悠久，但其发展速度却比商品期货快得多。金融期货交易已成为金融市场的主要内容之一，在许多重要的金融市场上，金融期货交易量甚至超过了其基础金融产品的交易量。随着全球金融市场的发展，金融期货日益呈现国际化特征，世界主要金融期货市场的互动性增强，竞争也日趋激烈。

2021年是中国共产党成立100周年，是“十四五”规划开局之年，也是我国探索期货市场试点33周年，站在新的历史起点上，期货行业面临新的战略发展机遇。中国期货市场正经历着从量变到质变、加速提档的过程，随着全面深化改革不断推进，资本市场不断完善、金融市场开放不断扩大是长期趋势，期货品类扩容与双向开放并举，特定品种国际化路径逐步成型，期货交易所场外平台建设提速，期现结合日益紧密，“保险+期货”进一步扩大规模助力脱贫攻坚，期货市场监管的科技化智能化水平逐步提升，法律法规体系日趋完善，中国期货市场整体服务质量和能力不断提升。

未来期货行业将如何发展?想要了解更多关于期货行业具体详情分析，可以点击查看中研普华研究报告《2021-2025年中国期货行业全景调研与发展战略研究咨询报告》。

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2021-2025年中国城市商业银行全景调研与发展战略研究报告