A股融资余额止跌回升：3月25日增31.6亿结束四连降，深市主导外资看长期
> 截至3月25日，A股合计融资余额达25995.96亿元，较前一交易日增加31.6亿元，结束了连续四个交易日的下降趋势。这一变化在市场经历调整后出现，被视为杠杆资金情绪试探性回暖的信号，但反弹的可持续性仍待观察。!(blockview://markdown-image-tos-cn-i-tt/f4455f645a224a4998111376b3ea3222)## 数据分解：深市主导增长，行业流向分化从交易所数据看，增长主要由深市推动：深交所融资余额增加**33.1亿元**，而上交所微减1.37亿元，北交所减少0.12亿元。行业层面，资金流向呈现结构性特征。在3月24日（回升前一交易日），申万31个一级行业中仅有9个行业获融资净买入，其中**公用事业行业净买入8.98亿元居首**，通信、有色金属、非银金融、石油石化、社会服务等行业也获资金流入。## 市场背景：避险情绪缓和与连续减仓此次回升发生在融资余额连续缩水之后。截至3月24日，A股融资余额约**25964亿元**，单日减少约69亿元，为连续第四个交易日减少，并时隔一个多月再次跌破**2.6万亿元**关口。此前，市场大幅调整引发融资客减仓：3月23日沪指重挫**3.6%**，融资余额在三天内合计减少332亿元，显示出避险情绪升温。深圳一家私募基金高管分析称：> “融资余额的增减反映了市场的情绪，融资余额减少说明部分资金选择了避险。融资资金是杠杆资金，是一把双刃剑，助涨也助跌。在市场走势未明前，投资者不宜轻易加杠杆。”## 外资视角：基本面支撑长期乐观外资机构近期对A股表现出乐观态度。其逻辑基于中国经济基本面的三个积极因素：- **出口结构升级**：高附加值领域出口增长势头明显。- **AI产业链成型**：稳定的电力基础建设为AI生态提供发展空间。- **公司治理改善**：越来越多公司提高分红比例并进行股票回购。此外，中东冲突推高油价，可能推动全球资金配置转变。有外资分析师指出：> “事实上，我们目前已看到资金开始逐渐回流新兴市场的迹象，这有机会带动新兴资本市场的表现，中国有望成为潜在受益者之一。”从估值角度看，近期M1与M2剪刀差逐步上升，显示宏观流动性增强，同时市场回调中融资余额未明显减少，部分资金对后市持相对乐观态度。## 个股分化：超3100只股票融资余额过亿尽管整体规模波动，但个股融资余额保持较高集中度。截至3月24日，仍有**超过3100只股票融资余额超过1亿元**，其中逾500只超过10亿元。重点包括：- **16只股票融资余额超过100亿元**，如中国平安、东方财富、中际旭创、宁德时代、新易盛等。- **5只股票融资余额超过200亿元**，包括中国平安、东方财富、中际旭创、宁德时代、新易盛。从年内融资净买入看，据Wind统计口径，有**27只股票年内融资净买入额超过10亿元**，其中中国平安、佰维存储、紫金矿业、宝丰能源等净买入额超过20亿元。## 风险提示：杠杆资金的双刃剑效应融资余额回升仅是市场情绪的侧面反映，投资者需理性看待其信号意义。关键点包括：- **杠杆资金特性**：融资盘助涨助跌，在市场未明确反转前，盲目加杠杆可能放大风险。- **多维判断**：应结合企业基本面、宏观经济走势及国际环境变化综合评估，而非单一数据驱动决策。- **长期视角**：外资观点强调，驱动资本市场回报的核心因素仍是企业基本面，包括出口升级、AI发展和公司治理改善等长期趋势。整体而言，此次融资余额止跌回升暗示部分资金开始试探性回补，但市场整体情绪仍显谨慎，投资者需保持理性，聚焦基本面变化。