海证研究| 交割分析 沥青
摘 要
交割信息：BU2605交割量同环比下降、交割结算价同环比增加，BU2605合约参与交割的持仓量为1540手，即5月份有15400吨沥青仓单参与交割，环比下降17820吨、同比下降7780吨；BU2605交割结算价4570元/吨，环比增加356元/吨、同比增加1147元/吨。近一个月来，沥青总仓单量小幅下滑，截至2026年5月15日，沥青仓库仓单33870吨，厂库仓单48800吨，总仓单量52340吨，且仓单分布较为分散，仓库仓单主要集中在泰普克新会2500吨，金海宏业15310吨，新越沥青500吨，池州华远2810吨；厂库仓单主要集中在浙江永安资本8510吨，中油高富130吨，舟山济海江苏、安徽分别为5160、60吨，四邦实业江苏12100吨，山高新材料1140吨，浙江宝盈浙江、安徽分别为2200、1920吨。最便宜的可交割品为山东弘润70#沥青，截至5月15日，70#沥青价格为4360元/吨，区域贴水80元/吨。此次交割，多头席位分布较为集中。多头分布在4家期货公司席位，空头分布在8家期货公司席位。多头席位持仓最多的为中信期货611手，空头席位持仓最多的为大地期货382手。
交割利润：近一个月来，BU2605山东基差波动范围
113，-166
，波幅279元/吨，5月11日，沥青仓单降至45990吨，现货价则受制于需求释放不足，沥青基差大幅下行，期现无风险套利空间打开，虚实比中性。BU2605-2606月差近一个月来波动区间元/吨，波幅264元/吨，4月沥青产量较排产计划减少14万吨，5月、6月排产依然偏紧，5月8日，BU2605-BU2606月差创历史新高至299元/吨。
后期评估：截至5月15日，BU2606山东基差30元/吨，近一个月波动区间在，波幅149元/吨；BU2607山东基差85元/吨，近一个月波动区间在，波幅148元/吨，美伊进入僵持阶段，基差回归中性，不存在无风险套利机会，期现正套暂且观望。截至5月15日，BU2606-2607、BU2607-2608月差分别为55、54元/吨，当前月差偏高，可关注反套机会，注意风险控制。
正 文
分 析 师 简 介ABOUT US
郑梦琦（交易咨询号：Z0016652）：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、每日经济新闻、新华财经等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。
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