跨境资金流出压力缓解,为何外汇管制再次放松?

中国放宽人民币资本外流管制_放开外汇管制_人民币汇率市场化改革

据《南华早报》报道称,中国上周三已放宽对人民币资本外流管制,银行可以自由处理对外人民币支付,以及企业和个人客户的汇款要求。

相信大家之前都知道,2016末,个人出国留学的5万美元都不允许汇出去,企业跨境投资的钱汇不出,现在又可以了。去年,人民币贬值比预期强烈,收支平衡面临巨大压力。只好采用外汇管制紧急应对,严格管制资金流出,境外直接投资全面暂停。包括央企在境外的投资也暂停,一带一路战略推进中断。

那为何又突然放松了管制呢?

有人调侃,是不是这次习大大访美和川普达成了这方面的共识?在国务院批转关于2017年深化经济体制改革十项重点工作的意见,其中一项就提到要“深入推进利率汇率市场化改革”。如今放松外汇管制,应该是要从国际市场化进行了深入 的考虑,可能也与今年来,我国跨境资金流出压力明显缓解有关。

放宽后,市场化的利率会怎么走?

美国也不希望中国跟其他国家一样,竞争性贬值,毕竟美元走的太强,对美国经济复苏不利。

中国更加不希望大贬值了,不然资金都流走了,没钱了,国内的资产靠什么支撑流转?没外汇,怎么进口石油,大豆等中国依赖的产品。

现在因为国内资产泡沫太大,市场对人民币的贬值预期依然存在,外汇管控放松后,大概率上资金还会继续净流失。未来会流失多少,其实还是取决于能不能看到中国经济持续增长的希望,中国抑制资产泡沫的速度和决心,以及中国的改革能否成功。

如何才能使人民币不贬值或放缓贬值速度呢?

从房价来看,我们的通货膨胀率非常高,如果再发酵,很多人会担心泡沫破裂,那么中国经济将会陷入困境。一些企业将会继续转移资产至国外避险。

所以在房价调控上,国家需要下更大的的力度,经济增长不能太依赖房地产的发展。

如何抑制资产泡沫呢?无疑是紧缩货币

过去很多年,基础货币的供应,主要来源于外汇占款。

外汇占款从2014年5月的27.3万亿元到达顶峰后,开始持续下降,到2017年3月,减少至21.62万亿元,导致基础货币投放减少5.68万亿元。

目前基础货币的投放来源从外汇占款转变到了其他公开市场操作工具,如2015年以来,央行主要通过中期借贷便利(MLF)和抵押补充贷款(PSL)以及逆回购增加投放。

现在很多人一看到央行展开逆回购,就认为央行在继续放水。

整体而言,放水还是缩减了。

外汇管制放松,对谁利好?

外汇管制的放松为投资公司及个人都创造了便利,为中国资本的海外投资配置打开了窗口。对实体企业也带来更多的便利。同时外汇管制放松对人民币国际化会有所帮助。