买股票就像买衣服，得先看衣服好不好（公司优不优秀），再看价格值不值（估值合不合理）。
之前我们聊过用ROE筛选优质公司，今天就聚焦第二步——怎么判断股价是高估还是低估，用茅台当例子，小白也能看懂。
想搞懂估值，先记两个核心参数，就像学数学先背公式一样基础。
第一个是每股收益（EPS），简单说就是“每1股股票能帮公司赚多少钱”。
计算方法很直接：每股收益=公司净利润÷总股本数。
比如一家公司一年赚10亿，总共发行1亿股股票，那每股收益就是10亿÷1亿=10元，意味着你买1股，这股每年能为公司创造10元利润。
拿茅台举例更直观。
打开同花顺，在茅台的“财务分析-年报”里能看到，2019年它的净利润是412.06亿元；再去“股本股东-股本结构”查总股本，是12.56亿股。
用412.06亿÷12.56亿，算出来正好是32.80元，这就是茅台2019年的每股收益。学会查这个，你就掌握了看财报的基本功。
第二个参数是市盈率（PE），它是判断估值的“核心尺子”。
计算方式是市盈率=股价÷每股收益。比如某公司每股收益10元，股价200元，那市盈率就是200÷10=20倍。
市盈率的本质是“回本周期”：你花200元买1股，这股每年能赚10元，理论上要20年才能把本钱赚回来。
还是看茅台，假设它股价1664.81元，用股价除以刚才算的每股收益32.80元，得到50.75倍，这就是它的“静态市盈率”（用过去一年净利润算的市盈率）。
软件里显示的“TTM市盈率”是用近12个月净利润算的，原理差不多，新手先搞懂静态市盈率就行。
有了这两个参数，就能学第一个实用的估值方法——PEG估值法（彼得·林奇估值法），它能帮你判断“高市盈率到底值不值”。
PEG的计算逻辑很简单：
PEG=市盈率÷（100×每股收益增长率）
这里的“每股收益增长率”，可以用公司过去5年的平均增速，也能参考机构预测的未来增速。
判断标准就3条：
– PEG=1：股价合理，性价比高；
– PEG>1：股价高估，买的时候要谨慎；
– PEG
还是以茅台为例，假设它的每股收益增长率是18%，用刚才算的市盈率50.75÷（100×18%）≈2.78，明显大于1，说明当时茅台的股价处于高估状态。
但要注意，A股里很多公司的PEG比茅台还高，不能单看一个数字下结论。
最后必须提醒两个估值误区：
1. 没有“万能估值公式”：PEG虽好用，但只适合业绩稳定、处于上升期的公司。如果公司盈利波动大（比如周期股），用PEG算出来的结果可能完全不准，后续我们还会讲其他估值方法，要结合起来用。
2. 不能不看财报：财报是估值的基础，哪怕是巴菲特、芒格这样的投资大师，也会花大量时间研究财报。不看财报就谈估值，跟闭着眼睛买股票没区别。
如果想深入学估值，推荐关注“公司估值领域的权威”——阿斯沃斯·达摩达兰（Aswath Damodaran），他的书和公开课里有最系统的估值逻辑，适合想打牢基础的小伙伴。
下次看股票时，别再只盯着股价高低了，先算算它的EPS、PE和PEG，心里有谱了再下手，才能少踩“高价坑”。